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中國鋁業(yè)囊焦作萬方29%股權(quán) 低成本整合產(chǎn)業(yè)鏈


http://whmsebhyy.com 2005年12月14日 11:55 人民網(wǎng)-國際金融報

中國鋁業(yè)囊焦作萬方29%股權(quán)低成本整合產(chǎn)業(yè)鏈

  在國家對鋁業(yè)的宏觀調(diào)控政策鼓勵下,中國鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)(2600.HK)加速舉起了對中國鋁業(yè)企業(yè)的并購整合。

  12月13日,其發(fā)布公告稱,將收購焦作萬方(資訊 行情 論壇)集團持有的焦作萬方國有法人股,占焦作萬方全部股本的29%;公告還稱,其與甘肅白銀有色(集團)有限責(zé)任公司達成合資公司意向,中鋁占51%股權(quán),后者占49%的股權(quán)。

  根據(jù)中鋁公告顯示,收購?fù)瓿珊螅袖X將成為焦作萬方的第一大股東。目前,萬方集團持有焦作萬方251343955股國有法人股,占總股本的52.34%,向中鋁轉(zhuǎn)讓29%后,仍將持有23.34%,退居第二,股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格尚未確定。中鋁表示,在其與白銀有色的合資公司中,中鋁以現(xiàn)金出資,白銀有色以子公司紅鷺鋁業(yè)現(xiàn)有的12.7萬噸電解鋁及其配套設(shè)施作為出資。不過目前中鋁與上述兩者的合作都尚處意向階段,并沒簽署最后合同。

  “這是中鋁利用有利時機對公司業(yè)務(wù)進行的整合。”中科證券分析師李茂俊接受記者采訪時表示,中鋁并購焦作萬方、與白銀有色成立合資公司是對產(chǎn)業(yè)鏈的完善。他還分析說,中鋁是中國最大的氧化鋁生產(chǎn)商和進口商,控制了中國鋁業(yè)的上游資源供給,但是其在國內(nèi)電解鋁的市場份額并不大。如果中鋁增加其電解鋁產(chǎn)量,擴大市場份額,將大大加強對中國鋁業(yè)的控制和影響,符合國家對鋁業(yè)的宏觀調(diào)控策略。大連北方期貨公司研發(fā)部經(jīng)理楊軍接受記者采訪時表示,國家現(xiàn)正對鋁業(yè)進行宏觀調(diào)控,許多資金不足,效益不佳的企業(yè)處于破產(chǎn)邊緣,中鋁趁著有利時機,廉價收購下游電解鋁企業(yè),對自身做大做強十分有利。

  有關(guān)資料表明,中鋁的利潤構(gòu)成中,62%來自于氧化鋁,37%則由電解鋁貢獻。目前,中鋁已壟斷國內(nèi)98%的氧化鋁生產(chǎn),產(chǎn)量達850萬噸,而電解鋁產(chǎn)量僅有134萬噸,氧化鋁與電解鋁的產(chǎn)能比遠高出國際同行。日前,中鋁董事長肖亞慶表示,中鋁應(yīng)該兼顧電解鋁及鋁深加工產(chǎn)品的發(fā)展,完整的產(chǎn)業(yè),才是中鋁保持長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。而目前是中鋁擴大產(chǎn)能,完善產(chǎn)業(yè)鏈的最佳時機。12月6日,中鋁斥資5.1億元、關(guān)鋁股份(資訊 行情 論壇)(000831)以20萬噸電解鋁項目的全部經(jīng)營性凈資產(chǎn)計4.9億元出資成立山西華圣鋁業(yè)公司,中鋁占51%,將關(guān)鋁股份20萬噸電解鋁項目納入囊中。此外,來自行業(yè)內(nèi)的消息進一步證實,中鋁正與國內(nèi)多家鋁企業(yè)談判收購事宜,遼寧撫順鋁廠、青海西部礦業(yè)旗下的百河鋁業(yè)等已與中鋁展開了正面接觸。

  中鋁的并購對其所并購的企業(yè)及整個中國鋁業(yè)將會產(chǎn)生何種影響呢?

  “對所并購的企業(yè)來說,應(yīng)該還是有較大好處。”李茂俊分析說,現(xiàn)在中鋁所并購的大多數(shù)都是效益不太好的電解鋁企業(yè),而中鋁的并購能為企業(yè)帶來現(xiàn)金流的支持,并且由于都處于中鋁系內(nèi),也就能夠獲得長期的氧化鋁供應(yīng)合同,不用為原料來源而擔(dān)憂。

  他表示,中鋁的并購對中國的鋁業(yè)將產(chǎn)生較大影響。首先,對被并購的鋁企來說,它們獲得了資金上和技術(shù)上的支持,原料來源也有了保障。其次,對中國鋁業(yè)來說,通過整合,中鋁將進一步增加自己的行業(yè)的地位,壓縮中小鋁企的生存空間,這也會使中國的鋁業(yè)集中程度進一步提高,更有利于國家的宏觀調(diào)控。最后,中鋁的并購整合運動,有利于增強中鋁的國際

競爭力

  《國際金融報》(2005年12月14日第三版)


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