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本報(bào)記者 李亞 田宇 發(fā)自深圳
據(jù)香港媒體報(bào)道，港交所及香港證監(jiān)會(huì)已開(kāi)始研究方案，讓目前已在香港上市的國(guó)企股公司逐步實(shí)現(xiàn)全流通。國(guó)企股將仿效中國(guó)建設(shè)銀行(0939.HK)上市時(shí)的做法，讓大股東等持有的內(nèi)資股份全部轉(zhuǎn)換為H股股份。
報(bào)道引述消息人士的話稱，港交所將與證監(jiān)會(huì)研究，建議國(guó)企股修訂本身的公司章程。修改后的公司章程中必須清楚寫明，日后內(nèi)資股如要轉(zhuǎn)變?yōu)镠股的話，必須取得三分之二的股東同意，同時(shí)還要得到H股股東半數(shù)票通過(guò)，每年增加的H股也不得超過(guò)公司股本(內(nèi)資股加上H股)的20%，除非事先得到H股股東的特別批準(zhǔn)。不過(guò)，港交所發(fā)言人昨日在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》詢問(wèn)時(shí)表示，不會(huì)評(píng)論該項(xiàng)消息。
香港引進(jìn)內(nèi)地企業(yè)赴港以H股形式上市已經(jīng)有超過(guò)10年的歷史，但市場(chǎng)在這10年內(nèi)對(duì)上市的H股定義其實(shí)有不同的理解，“廣義上的國(guó)企股包括非流通和流通部分，由國(guó)家或大股東持有的股份實(shí)際上是不在香港市場(chǎng)流通的，因此這一部分往往被認(rèn)為是非流通股部分或被稱為內(nèi)資股，而在香港掛牌的H股則為流通股�！毕愀勰橙虉�(zhí)行董事向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》解釋。
以平安保險(xiǎn)(2318.HK)為例，該公司于2004年6月24日在香港掛牌交易，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)可以分為兩部分：一部分為包括所有外資股在內(nèi)的H股(被定義為可流通部分)，大約占到平安股權(quán)42%；另外一部分約58%股權(quán)，含平安保險(xiǎn)員工持股、深圳市投資管理公司持股等(被定義為內(nèi)資股)，“這部分內(nèi)資股，上市時(shí)在招股章程中沒(méi)有條款規(guī)定什么時(shí)候、什么條件下能流通。”平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司品牌宣傳部副總經(jīng)理盛瑞生告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。
目前在香港上市的H股公司共有117家，除了新上市的建設(shè)銀行(0939.HK)在招股說(shuō)明書中已經(jīng)明確定義所有建行股份為全流通股份外，其他H股公司在招股時(shí)并沒(méi)有明確定義內(nèi)資股的上市條款。其實(shí)，在現(xiàn)行香港監(jiān)管條例下，理論上只要召開(kāi)特別股東大會(huì)，國(guó)企可將內(nèi)資股轉(zhuǎn)為H股。但實(shí)際情況是，涉及需要兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，且公司考慮到預(yù)報(bào)減持難免會(huì)使H股股價(jià)下跌，所以基本沒(méi)有國(guó)有企業(yè)引用有關(guān)條文改變公司股份性質(zhì)。
值得注意的是，近年赴港上市的H股公司中有不少并非中央國(guó)有企業(yè)，其內(nèi)資股由各種地方單位持有，部分公司的主要股東則是內(nèi)地私人企業(yè)或一般內(nèi)地公民，這些股東持有的股份往往不能上市流通，因此也只是紙上富貴。
另外，由于內(nèi)資股不上市流通，實(shí)際上扭曲了國(guó)企指數(shù)走勢(shì)，因此恒生指數(shù)服務(wù)公司日前宣布從2006年2月起,國(guó)企指數(shù)計(jì)算股份比重時(shí)將不再計(jì)算策略股東(指內(nèi)資股)的持股，改為以流通市值調(diào)整計(jì)算。
“港交所為防止市場(chǎng)波動(dòng)，可能會(huì)在目前的《上市規(guī)則》中，附加明確的解釋和指引以解決H股公司全流通問(wèn)題。但股改的方向和進(jìn)程由內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，而香港的監(jiān)管機(jī)構(gòu)只是相應(yīng)配合。問(wèn)題涉及面廣，港交所可能先要咨詢市場(chǎng)意見(jiàn)，時(shí)間會(huì)拖得較長(zhǎng)。”香港一名資深投資銀行人士認(rèn)為。
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