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西南證券周興政近日，恒生指數服務公司照例公布了其對恒生系列指數的季度檢討(回顧)。在這份文件中，恒指服務公司出乎意料地宣布將自恒生國企指數(即H股指數)的計算方法做出變更，從原來的按總市值計算更改為以流通市值計算。而且為了避免個別成分股的比重過高，未來每只股票在H股指數中的比重將被設定一個15%的上限，相關變動將于明年二月份H股指數半年度成分股檢討后生效。
此次H股指數計算方法的調整方案，很大程度上是應對建行(093..HK)以及今后赴港上市的內地航母而做出的反應。全流通建行市值高達5560億港元，在香港股市中僅次于匯豐控股和中移動，幾乎相當于目前40只H股指數成份股的市值總和。建行晉身H股指數成份股是早晚的事，屆時其五成的市值比重可能會使指數失去代表性。依照新規，建行未來所占比重會和中石油等大盤H股一樣被固定在15%的上限，這就將使這些重磅股票在指數中獲得良好的對比均衡。
此外，這是恒指服務公司在H股市場中首次引入“流通市值”概念。雖然香港股市是個全流通的市場，但恒指服務公司做出解釋，策略股東長期持有的那部分股份應被剔除在“流通市值”之外，未來恒生50指數也將按照成份股的流通市值來計算。由于大部分H股公司的大股東持股多數是不在香港股市流通的內資股，因此這個“流通市值”的概念引入后，在一定程度上拉近了并非全流通的H股和香港本地上市公司之間的距離。
不過，此次建行還沒被接納為恒生指數成分股。恒指服務公司不對指數成分股進行調整的原因是，截至今年9月底的12個月內的平均市值涵蓋率為70.3%，達到其承諾的對香港主板上市公司70%的覆蓋比率。今年8月，交行(3328.HK)是在上市不到兩個月的時候，被宣布入選國企指數成份股的，或許現在建行上市時間還太短，依建行的地位看未來應該會有變化。依最新數據看，恒生指數33只成分股的市值總和為4.60萬億港元，僅是主板公司總值的59.30%。因此，若未來建行不進入恒指成份股行列，會使恒指市場代表性有很大缺失。
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