交行混業將成立證券公司匯豐搭順風車

　　本報記者 劉兆瓊 上海報道

　　也許很少有人能將深秋安靜的耶魯大學校園與繁忙的上海陸家嘴作比較。

　　作為一家資產萬億的銀行董事長，蔣超良在耶魯大學校園是一個吸取國外先進理念的中國學生。

　　盡管交行已經走完 “財務重組-引進戰略投資者-境外公開上市”股份制改革三部曲，但是，在蔣超良面前，交行走向 “國際公眾銀行、創新型銀行、綜合性銀行、經營集約化銀行、管理先進型銀行”，還有很多必修課。

　　綜合經營

　　交行原來在公司銀行部下的投行處，目前已經改為投行部，主要業務是對企業短期融資券的承銷，資產管理以及財務顧問等。

　　而成立一家內地的證券公司也是交行一直的打算。“交行曾經與湘財證券接觸過，希望能夠在時機成熟的時候，將湘財整合到未來的新成立證券公司中，但是最終由于控股權的問題而告吹。”湘財證券內部人士稱。

　　目前，如果按照中銀國際的方案，就是在其香港成立的交通證券為總公司，在內地設立分公司，從事各種內地投行業務；另外，也有可能將參照其設立保險公司的模式，在內地申請成立新的證券公司，然后把香港的交通證券整合進新公司。

　　交行正計劃由其2000年成立于香港的中國交通銀行(資訊 行情 論壇)保險公司作為發起人，牽頭在國內成立合資的保險公司。

　　此外，由交行參股65%的交銀施羅德基金管理公司首發基金，取得了40多億的發行規模，基金公司成立被蔣超良認為是“向綜合化經營邁出了標志性的一步”。

　　這樣，在基金、保險、證券三大領域，交行都將有自己的布局，并且都是獨立的法人機構，而實現在交銀集團層面的混業將只是“咫尺距離”。

　　“金融控股集團和全能型銀行都是金融混業的形式，但是如何在各個行業之間建立風險隔離機制一直都是高層所擔心的，各個金融行業法人之間的分業可能比較有利于建立這樣的風險隔離。”一家基金公司的高層評論認為。

　　交通銀行幾乎在獲得為國有銀行上市探路的同時，就成為了銀行“綜合經營”的試點。蔣超良在接受本報采訪問時表示：“我們將在政策許可的前提下，加快推進綜合經營的步伐。”

　　匯豐搭車？

　　任何場合，蔣超良都在笑談匯豐對交行的幫助；而對于交行進行的綜合經營規劃，匯豐的高層也高調宣稱，交通銀行是他們對內地最大的投資，盡管匯豐還在不遺余力的尋找下一家可投資的銀行和證券公司。

　　而使得二者能夠“面對面”的是交行的綜合經營規劃以及高層對銀行“綜合經營”的放行。“集團混業，法人分業”已經是交行內部的一種流行說法，與這種內部共識相對應的戰略將有可能是交行成立交銀集團，旗下的證券公司、基金公司、保險公司成為其子公司，并在集團層面上展開混業經營。

　　在交行混業試點的同時，匯豐似乎已經進入到了中國戰略的第二階段——從投資商業銀行、保險擴展到證券投行領域。

　　在審批一年后，匯豐持股49%的匯豐晉信基金管理公司于10月獲批；而恒生銀行(資訊 行情 論壇)副董事長接受媒體采訪時表示，將可能和匯豐銀行一起投資內地的一家證券公司；匯豐也在與湘財證券的積極接觸。

　　“事實上，匯豐在中國的布局將有可能使交行和匯豐處于互相競爭的境地。”不愿透露姓名的資深金融人士這樣分析。

　　一個典型的案例是，交銀施羅德基金的發行取得了相當大的規模，主要是因為交行的網點布局和客戶優勢。“而匯豐晉信如果發基金恐怕就不大可能利用交銀的網點優勢，如果這兩個基金公司在業務定位上有重合的話，不可避免的會有競爭，那時候就能看出匯豐傾向于哪家。”一位基金經理告訴本報。

　　“比如在一些核心的資產，如存貸款客戶名單、數據庫等，即使是合作，也都互相有保留。還有關鍵的人事變動，像交行的高層領導都是由中組部任命，匯豐就算是大股東也沒有多少發言權，所以也都有多所保留。”交行內部一位知情人士稱。

　　因此，不排除匯豐會和交行在未來的投資領域結成戰略聯盟，比如雙方有可能共同投資內地的一家證券公司，比如匯豐的網點發展可能減慢速度，而將側重于利用交行的網點。

　　但是，分析人士認為，“作為外來投資者匯豐可能無法控股一家證券公司，這與交行希望控股的立場不同，這又有可能使雙方的投資聯盟破裂。”

　　不過，有知情人士透露，匯豐是在持股交行之前投資這些非銀行領域的，從某種程度來說，也是出于監管層不明朗的政策下所為。今后，交行可能成為匯豐在中國發展的最大倚重。

　　“匯豐會考慮自己在中國的戰略整合，交通銀行將是最重要的綜合金融網絡。”交行人士稱。依然是模糊的語言，不過，可能也正暗示了交行與匯豐之間的模糊關系。