五礦香港借殼上市 諾蘭達戰略投資

　　特約記者 羅綺萍

　　香港報道

　　中國最大的金屬礦產品貿易企業五礦集團，選擇在香港透過反向收購及重新上市申請，將瀕臨清盤的東方鑫源(資訊 行情 論壇)(1208.HK)救活，再注入價值28.86億港元的氧化

鋁貿易業務，將這家紅籌公司變身為“五礦資源有限公司”下一個目標便是躋身恒指成分股。

　　7月25日，東方鑫源在九龍香格里拉舉行股東特別大會，出席的股東代表1.52億股，占現時總股本的25.02%，股東會一致通過東方鑫源向五礦集團屬下的五礦有色金屬股份有限公司(下稱五礦有色)，以每股2.86元的代價，發行10.09億股新股，收購價值28.86億港元的氧化鋁資產。

　　曲折上市

　　東方鑫源原屬中國有色金屬工業總公司，后者透過CNMG持有東方鑫源的股份，2002年5月8日，香港最高法院頒令CNMG清盤。2003年10月6日，五礦集團出手相救，持有東方鑫源74.98%股權，并成功令東方鑫源2004年度扭虧為盈。

　　五礦集團計劃將鋁業相關業務注入東方鑫源，由于東方鑫源本業也是鋁加工業務，五礦最初以為只需通過較為簡單的注資手續便行，但適逢香港交易所(資訊 行情 論壇)收緊借殼上市的條例，發行大量新股收購控股公司資產被列作反向收購，視作全新上市來審批。故東方鑫源準備厚達407頁的股東通函，詳細披露收購目標的數據，內容與招股書一樣。至6月29日才獲香港交易所批準申請，隨即宣布召開股東特別大會，至7月25日獲股東通過，歷時近兩年的變身計劃才大功告成。

　　東方鑫源將易名為“五礦資源有限公司”，生效日期稍后宣布。五礦集團的董事長周中樞，將出任非執行董事及董事長，五礦集團高級副總裁朱光將出任非執行董事及副董事長，朱光于7月25日還特地到香港主持股東會。五礦的一名財務顧問對本報說，東方鑫源易名為五礦資源而非五礦鋁業，意味五礦日后還可能注入其它有色金屬業務。

　　朱光對本報說，五礦不采用發行H股的方法，而是透過迂回的方法持有一家香港紅籌股，是在投資銀行及法律顧問的建議下選擇的最佳方法，對公司及股東均有利。被問及是否有信心在半年后躋身恒生指數(資訊 行情 論壇)成分股，朱光說要視東方鑫源復牌后的股價及成交表現及恒指服務公司而定。

　　恒指服務公司董事總經理關永盛接受本報采訪時指出，他不會評論個別股份躋身藍籌的機會，但重申由于H股的注冊地在中國，加上其它法規的限制，故H股不可以成為恒指成分股，而在香港注冊的紅籌股，如果符合要求，就有可能變身藍籌。

　　戰略投資者玄機

　　交易完成后，五礦持有東方鑫源股本比例增至90.6%，不符合香港上市規則，五礦已在通函上承諾在2005年12月31日或以前，配售股份令持股比例降至75%或以下。如果配售舊股最少要出售2.52億股，以每股2.86港元計，五礦最少套現7.2億元；如果發售新股攤薄五礦持股比例，則最少要出售3.36億股，東方鑫源最少可以集資9.6億元；配售可以新舊股并行。

　　朱光在7月25日回答本報說，不排除會將股份配售予從事相關業務的國際戰略投資者，被問及是否包括五礦集團未能成功并購的加拿大諾蘭達集團時，他沒有承認也沒有否認，只說五礦集團與諾蘭達的合作非常好，雙方有很多理解和合作關系。

　　負責并購諾蘭達工作的五礦有色總經理張壽連則稱，并購工作仍未有進展，但雙方己達成戰略合作協議，五礦將參與諾蘭達的新項目。

　　五礦與美國鋁業(Alcoa)有長期合作關系，五礦鋁業總經理(將兼任東方鑫源執行董事、副董事總經理)王立新指出，自1997年起，五礦以預付2.4億美元形式，與Alcoa訂立長期采購合約，每年采購40萬噸氧化鋁，有效期至2027年。2004年這部分的采購占收購目標(或稱五礦鋁業)的氧化鋁采購額24.4%。

　　至于有報道指中央增發進口鋁材的許可證，由8家增至20家。王立新說他未看到正式文件，從政府公開的文件看來，中國實行的是自動登記制，任何有外貿經營權的公司均有權申請許可證，至于何以有些企業一直未能拿到許可證，他不得而知。

　　王立新續稱，五礦鋁業于2004年12月22日在中國注冊成立，并由內資企業轉型為外商獨資企業，迄今已經成功申請了23份進口許可證，能正常保證氧化鋁的進口，加上公司對政策依賴性不大，故新公司組合不會影響公司的盈利和市場占有率。