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□信誠證券 連敬涵
周三，港股跟隨美股高開，其后升勢反復收窄，恒指收市升35點報14603點；期指升16點，報14604點，輕微高水1點；國企指數則在石油股帶動下造好，收市升90點，報4982點；全日總成交達239.4億港元。
美國公布上周燃油庫存大幅下跌，刺激油價回升，石油股走俏。中石油(資訊 行情 論壇)(0857)升2.5%，報6.1港元；中海油(資訊 行情 論壇)(0883)升0.54%，報4.675港元。
地產股方面，一線地產股升勢持續，長實(0001)升1.1%，報83.2港元；新世界(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)(0017)升0.5%，報10.1港元；鷹君(0041)再創新高，股價升4.1%，報22.9港元。銀行股走勢各異，匯控(資訊 行情 論壇)(0005)升0.4%，報125.5港元；恒生(0011)升0.2%，報106.4港元；東亞(0023)跌0.64%，報23.4港元；交銀(3328)升0.9%，報2.825港元。
航運股方面，中海發展(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)(1138)被各證券行唱好，股價急升5.5%，報5.75港元，帶動其它航運碼頭股受惠。中遠太平洋(資訊 行情 論壇)(1199)升3.3%，報15.45港元；中國遠洋(1919)升2%，報3.775港元；中國外運(資訊 行情 論壇)(0598)升1.1%，報2.35港元。
此外，嘉華建材(資訊 行情 論壇)(0027)日前召開的特別股東大會上，全數通過注入銀河娛樂股權，股價升3.67%，報5.65港元；嘉華國際(資訊 行情 論壇)(0173)升1.1%，報2.375港元；相關濠賭股亦上升，奧瑪仕(資訊 行情 論壇)(0959)升7%，報0.38港元；新濠國際(0200)升4.1%，報8.95港元；信德(0242)升1.4%，報7.3港元。
就個股而言，筆者看來，和黃(資訊 行情 論壇)(0013)防守性強，基本因素良好；加上業務范圍廣闊，受單一地區影響的程度較當地不少上巿公司為低。截至去年底，和黃全年營業額1345.9億港元，上升28.3%；純利亦上升38.1%至161.3億港元。鑒于和黃去年3G流動通訊業務尚處投資期，業績仍能獲得理想增長，該股資產素質不俗。
零售業務方面，和黃近年積極收購歐洲的保健及美容產品連銷店業務。隨著歐洲零售業務逐步整合，筆者相信，無論是經營效益及資產估值，公司均面臨大幅提升，有望產生不俗的協同效應。
現時油價高企，和黃亦被巿場猜測將出售赫斯基石油的若干權益。鑒于中海油(0883)正與雪佛龍公司爭奪優尼科，若和黃出售赫斯基石油，相信作價會比較理想，有助于公司降低負債水平。截至去年底，和黃總負債與股東資金比率為137%。
至于巿場關心的3G業務，隨著3G上客數目增多，公司上客成本下調，預計今年后期有望達到每月息稅前利潤平衡，屆時將消除巿場對3G業務的疑慮，有利于股價表現。目前，和黃股價正展開整固，預計未來仍有上升空間，目標價85港元。
大巿經過急升后，筆者相信，今周需先行整固，才能續展升浪。大巿短期應可繼續看好，預期波幅介乎14300點至14800點。
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