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本報記者胡冠中發自上海
今日，內地針式打印機設計及生產商映美控股有限公司(2028.HK，下稱“映美控股”)正式在香港主板掛牌交易。昨日，該公司公布了此前的招股結果，其公開發售僅獲51.7%認購，配售部分則略為超額，所以已根據包銷協議將603.8萬股公開發售股份重新分配，以滿足配售的需求，從而使得配售部分占供認購股份94.83%。
本月中旬，映美控股公布，計劃全球發行1.25億股，其中10%在香港發售，發行價為每股1.14港元，市盈率為7倍，上市集資1.425億港元。股份于本月20日起接受認購，23日中午截止，每手2000股。
該次集資所得中的3500萬元將作為推廣宣傳及提升研發能力，2000萬港元作收購商業設備及稅控設備等公司，1500萬港元擴充內地銷售網，1000萬港元發展海外電子制造服務，以及500萬港元購入機器。
映美行政總裁歐國倫指出，預計今年底的派息比率為40%，集團的增長點在于受惠內地積極展開電子政務項目及“十二金工程”，其中“金稅工程”大大刺激了針式打印機市場的發展，使該公司在生產稅控設備方面有競爭優勢。他預期稅控設備的市場規模將從今年的人民幣4.8億元增長至85億元。
另一方面，聯想控股在上市前已是策略投資者，上市前以每股1.08港元入股，持有2.88%股權，在上市后則攤薄至2.16%，并設有18個月的禁售期。
不過，對于上市前已派高息予大股東，歐國倫回應說，過去3年都有派息予股東，由于2002年之前從未向股東派息，所以在2002年派高息，其后，派息一直下降，至2004年只派息9200萬元，當中包括6000萬元為大股東注資的資金，所以實派3200萬元。
歐國倫還表示，該公司2003年營業額為8.14億元人民幣，2004年為9.66億元人民幣，主要來自自行設計、生產及銷售針式打印機、微型打印機、稅控發票打印機等，以及向國際品牌廠商提供代工業務。另外，2004年整體毛利率逾16%，當中自有品牌的針式打印機毛利率約31%，預計未來增長動力仍來自該業務，因為過去數年增長較高，2004年增長率達到50%。
他亦指出，未來業務發展以內地為主，如增加自有品牌的推廣及銷售網絡，以及研發能力。該公司主要客戶有聯想(0992.HK)、熊貓及EPSON。
但是不容忽視的是，目前國內市場競爭激烈，該公司的針式打印機與稅控設備的毛利率持續下跌。歐國倫指出，毛利下跌主要由于該公司的獨家代理產品的合約到期，與客戶EPSON的定價策略改變，因擴大市場占有率而調整了定價，以及在2003年SARS期間提供現金回贈。他預期原材料價格在未來不會進一步上升，所以毛利可保持平穩。
保薦人匯富金融(資訊 行情 論壇)投資銀行部聯席主管及董事總經理陳傳華指出，該股在國際配售獲得超額認購，其中20%至30%為歐洲投資銀行、20%為臺灣人壽基金、20%為日本與新加坡等策略性投資者。
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