花旗近日發表研究報告，將中國南方航空(01055.HK)目標價調高36%至1.1港元，但維持該股“沽售”的評級，以反映其09年的基本因素持續轉壞。

　　該行報告指出，南航管理層認為政府的救助，不足以抵消需求嚴峻及競爭劇烈的情況，并對明年的前景持審慎態度；且管理層并不預期三大航空企業將會進行重組。該行將南航2009及2010年每股預測，由虧損0.06元及0.07元，調高至盈利0.06元及0.02元，以反映預期內地將于明年1月調低燃油價格。

　　同時，摩通也發表研究報告表示，南方航空(01055.HK)獲母公司注資30億元后，11日復牌，該行認為政府支持及注資的行動對南航有利，加上南航并無航油套期保值浮虧，預料三大內地航空公司中，第四季虧損最少的將是南航，因而給予其09年6個月目標價為1.5港元，仍維持該股“增持”的評級。

　　摩根大通指出，南航將利用此次注資所得用作減債，凈負債比率可減少25個百分點至約380%，利息成本亦可減輕1.27億元；注資后，其每股賬面值微升約2%至1.86元，相當于H股市凈率0.44倍。

　　日前，中國民航總局計劃返還國內航空公司繳納的2008年下半年民航基礎設施建設基金，免征09年上半年民航基礎設施建設基金，南航就有關基金繳付約12億元，相當于總成本的2.4%，可使南航08年下半年減少虧損5億元，并提升09年上半年度盈利約4.8億元。

　　此外，國內航線占南航總收入約80%，故較亞洲同業，其較少受到環球需求下降的影響。該行指出，南航最大的挑戰在于燃油費高企，若09年內地燃油價下跌以及中臺進一步放寬航班限制，將給南航帶來較大的刺激作用。