匯豐料雪災對保險商影響微

　　匯豐發表研究報告指出，預期內地雪災帶來經濟損失達1,110億元人民幣，但相信對于保險商08年度的財政不會造成嚴重影響；該行重申，維持平保(2318·HK)評級“中性”，主要是該公司在市場占領最佳位置。

　　該行認為，平保最能受惠于行業的擴張，并重申維持其“中性”評級，目標價83.9港元，較現價有約41%上升空間，并已考慮市場對該公司A股集資計劃不滿的因素。

　　該行表示，雖然國壽(2628·HK)并沒有披露雪災所帶來的影響，但相信是由于整體損失數字微不足道；該行將國壽評級為“減持”，目標價29.4元，預測其去年及今年純利分別為400億及370億元人民幣。

　　另外，該行將財險(2328·HK)評級為“減持”，目標價為8.2元，并指索償會損害到該公司今年的凈收入，但相信這只是個別的情況，預測該公司08年度總索償為547億元人民幣。

　　德銀降多家中資銀行股目標價

　　德銀最新發表研究報告，下調多間中資銀行股目標價，以反映因調整中資銀行去年撥備后而下降的盈利預測，惟上調了招商銀行(3968·HK)盈利預測及其目標價。

　　報告指，建設銀行(0939·HK)、工商銀行(1398·HK)及中國銀行(3988·HK)在2007年將要為次按和退休金費用等作一次性撥備，故分別下調該等銀行2007年的盈利預測7%、4%及25%。此外，在息率及銀行存款準備金將再被調升的預期下，德銀亦調低該等銀行2008及2009年的盈利預測，調幅介乎1-4%。

　　德銀降低建行目標價23%至7.56元，下調工行目標價17%至6.7元，降中行目標價26%至4.32港元，三股評級均為“買入”。

　　標普料中資銀行不良貸款率增

　　標準普爾金融機構評級資深董事曾怡景表示，中資銀行今年面對多項挑戰，包括本地信貸風險增加，中央政府的宏調措施，美國陷入衰退困擾等。

　　對于中國銀行(3998·HK)持有次按相關的債務抵押債券(CDO)，他表示，由于中行有能力持有相關資產至到期日，無須急于賤價出售資產，加上其次按投資質素不俗，故相信長遠不會對其財政狀況有影響。

　　德銀預期，招商銀行2007年下半年盈利增長一倍，主要因凈利息收益率及費用收入增長帶動，并分別調高對該行2008年及2009年的盈利預測22%及14%。德銀輕微上調其目標價2%至29.72元，維持“持有”的評級。

　　大摩調高美蘭機場至優于大市

　　摩根士丹利發表研究報告，調高美蘭機場評級至“優于大市”，目標價調高29%至每股10.6元，以反映航空交通流量復蘇較預期強勁，以及新機場收費方案的正面幫助。

　　該行指出，美蘭國際機場07年的航空飛機升降及客流量增長，分別上升4.9%和9%，高于預期的5%和7%，有關增長趨勢進一步持續至今年1月，兩者已分別錄得按年29%及30%增長。

　　此外，由于在今年3月1日將正式實施新機場收費方案，預計將為美蘭國際機場的航空業務收入，帶來15%增長；基于此，將美蘭國際機場07-09年凈利預測，分別調高14%、29%和35%。

　　此外，大摩表示，計及新增市占率及海南三亞鳳凰國際機場的潛在收購，美蘭國際機場合理價可望達15.52元；最壞情況合理價值則為7.38元。

　　高盛改吁買入江銅 目標價升至24元

　　高盛發表研究報告，將江西銅業(600362·CN)的評級由“沽出”調升至“買入”，目標價亦由14元上調到24元，因該行預期江銅的冶煉業務虧損收窄。

　　高盛指出，銅價已由去年底的低位上升了29%，但期內江銅股價卻下跌4%，現時的股價較近日的高位仍低45%，相信市場風險已減輕。同時，倫敦金屬交易所的銅庫存于以今年以來下跌了24%，顯示供應偏緊。

　　該行認為，隨著國內需求回升，江銅的冶煉業務虧損正在收窄，2007年在這方面錄得的10億元人民幣虧損，主要是受到國內銅價較國際價有一定折讓(最高達10%)所致，但目前折讓已收窄到3%，加上農歷新年后需求回升，預計國內價格可能會轉為對國際價有溢價。高盛將江銅2008年凈利潤預測調高9%，至48億元人民幣。

　　中銀國際下調鋼鐵股目標價

　　中銀國際發表研究報告，表示由于鐵礦石價格上升，決將三大鋼鐵股的A及H股評級紛紛下調。

　　其中，中銀國際將重鋼A股(601005·CN)的08、09年盈利預測，分別下調37%及57%。基于20倍08年市盈率，將A股目標價由9元下調至5元人民幣；基于10倍08年市盈率，將H股(1053-HK)目標價由5元大降至2.6港元。

　　此外，該行對鞍鋼A股(000898-CN)08及09年的盈利預測，分別下調7.8%和5.6%。基于25倍和15倍08年市盈率，對鞍鋼A股和H股(0347-HK)的目標價，分別由35元降至32元人民幣，及由29元降至21港元。

　　另外，中銀國際將馬鋼08、09年的盈利預測，分別下調41%和49%。將A股(600808-CN)目標價由8.3元下調至6.52元人民幣，將H股(0323-HK)目標價由6.3元下調至3.9元。