建議在28港元以下買入。信和置業在過去3年內一直是最積極擴充土地儲備的地產開發商之一。在供應緊缺、經濟走強和負實際利率的影響下，我們預計今年大眾住宅價格和高檔住宅的價格將分別走高20%-25%和30%-35%，信和置業將成為受益者。信和置業目前股價較26.15港元的12個月遠期每股資產凈值折價16%，估值并不高。我們維持對該股“優于大市”的評級，并且將目標價由18.95港元上調至28港元，較該股遠期資產凈值溢價7%，目前股價有28%的上升空間。

　　銷售進展順利。目前，信和置業在香港擁有690萬平方英尺的土地儲備。預計公司已經鎖定了2008財年72%的開發利潤。

　　積極擴充土地儲備將得到回報。我們估計公司2006財年、2007財年和2008財年至今分別獲得了190萬、116萬和64萬平方英尺的土地儲備，土地成本分別為68億港元、71億港元和39億港元。我們認為信和置業將成為香港強勁住宅市場的主要收益者之一。

　　強勁的經常性收入。收購合伙人在奧海城1期和2期的剩余股權和One New York的零售物業之后，信和置業的投資土地儲備由2007年6月的960萬平方英尺提高至980萬平方英尺。未來幾年內將有540萬平方英尺的商用物業竣工，我們預測信和置業2008和2009財年的租金凈收入將同比增長16%。