美林發(fā)表報(bào)告指出，盡管中資保險(xiǎn)股仍受到中國(guó)A股市調(diào)整、擔(dān)憂收入增長(zhǎng)、美國(guó)及中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不明以及中國(guó)雪災(zāi)等多種不利因素的影響，但其吸引力仍然不減，特別是以人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的保險(xiǎn)股。

　　該行建議投資者在目前這種波動(dòng)的市況中，可吸納如中國(guó)人壽(2628-HK)及中保國(guó)際(0966-HK)這類股票做防守性持倉(cāng)。

　　美林指出，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)向下調(diào)整約15%，保險(xiǎn)類股份則下調(diào)19-36%。保險(xiǎn)股的股價(jià)表現(xiàn)很明顯受到市場(chǎng)氣氛影響。從全球的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，保險(xiǎn)股被當(dāng)作股市的代表，通常是投資者在牛市時(shí)，愿意為保險(xiǎn)股付出更高的價(jià)錢(qián)，但在熊市時(shí)，又過(guò)度拋售保險(xiǎn)股。

　　報(bào)告展望中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)前景時(shí)指出，利於保險(xiǎn)業(yè)的積極因素包括過(guò)去、幾年利率一直上升，令投資回報(bào)更高；對(duì)內(nèi)含價(jià)值的估計(jì)改變可能推動(dòng)今后的增長(zhǎng)；股市放緩下，保單持有人傾向持有傳統(tǒng)的產(chǎn)品，出售傳統(tǒng)產(chǎn)品而帶來(lái)的新的商業(yè)利潤(rùn)。不利因素則包括：A股持續(xù)疲弱、壽險(xiǎn)業(yè)的增長(zhǎng)放緩，因?yàn)榕c投資掛鉤的產(chǎn)品主要是單一的保費(fèi)產(chǎn)品；而非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)則可能會(huì)保費(fèi)收入增長(zhǎng)放緩，及雪災(zāi)帶來(lái)的索償而遭受打擊。

　　因此，美林稱，中國(guó)人壽將是受負(fù)面因素影響最少的公司。公司將公布年報(bào)時(shí)收益及利潤(rùn)會(huì)出乎投資意料并刺激市場(chǎng)。此外，預(yù)計(jì)2008年的保費(fèi)增長(zhǎng)主要會(huì)來(lái)自傳統(tǒng)產(chǎn)品，保費(fèi)的前景會(huì)勝去年。中保國(guó)際的增長(zhǎng)性也優(yōu)於同業(yè)，因其可以較低的費(fèi)用成本開(kāi)展一些新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

　　美林指，平安保險(xiǎn)(2318-HK)的股價(jià)於未來(lái)數(shù)月不可能升至該行估計(jì)的合理價(jià)值。平保在中國(guó)的股份和債券配售將對(duì)其股價(jià)構(gòu)成不明朗因素。此外，對(duì)外投資錄得的巨額虧損或會(huì)拖累公司今年上半年的前景。

　　中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(2328-HK)則歸於要避免之列。美林認(rèn)為財(cái)險(xiǎn)費(fèi)率的下調(diào)可能將拖累其利潤(rùn)，并稱雖已調(diào)低其今年的盈利預(yù)測(cè)，但仍有可能繼續(xù)調(diào)低。