證券時報記者 郭 蕾

　　本報訊 昨天，摩根大通發表研究報告表示，在港上市的中資銀行股股價超跌。報告指出，最近H股銀行股的調整是很好的買入機會，而不是賣出機會；一些在港上市的大型內地銀行股的價值已經顯現，其在2008年的盈利增長也將保持強勁。

　　不過，摩根大通認為，在港上市內地銀行的盈利增長將放緩，因此下調了對這些銀行股的盈利預期，原因是貸款增長將放緩，凈息差收入也將出現變化。此外，隨著混業經營的加速和財富管理費用基數的增加，未來銀行業的增長動力能否保持強勁還會面臨挑戰。

　　摩根大通認為，中資銀行企業的盈利將保持強勁，但再重復像2007年那么高的盈利增長是不現實的。不過，摩根大通認為，2008年各銀行撥備前的營業利潤率還是會繼續保持較好的增長；流動性的收緊可能吸納新增的流動性，但對大銀行的影響不大，而盡管財富管理費收入不會有太大增長，但手續費收入則將保持雙位數增長。此外，未來信貸成本的下降及稅率的下調將為銀行股提供一定的支持。

　　摩根大通指出，銀行股面臨的另一大風險是外部環境的惡化，這不僅會威脅銀行的信貸質量，還可能令股票評級被大幅下調。不過摩根大通認為，中國有足夠的能力抵御全球經濟的放緩。

　　摩根大通繼續看好大型高流動性香港上市內地銀行股，工行和交行是摩根大通中國銀行股的首選。盡管對公司盈利增長仍然看好，摩根大通還是將對招商銀行的評級下調至“中性”；對于中行，盡管其股價已經有大幅調整，但摩根大通仍不看好。而A股上市銀行當中，摩根大通將華夏銀行的評級下調至“減持”。