四大機構展望后市：

　　道亨證券：

　　展望后市，目前香港期指升水超過200點，顯示機構對后市看好，恒指下周可能會保持小幅升勢，重上28000點水平。但進一步上升空間有限，而且估計在新年假期前成交會持續保持淡靜。

　　交銀國際：

　　回顧香港2007年證券市場的表現，可用“波濤洶涌”來形容，高低位相差13000點，財富效應史無前例。縱觀年初各大投資銀行對恒生指數所作的預測，如果我們排除了證券市場在8月到10月出現的異動情況，恒指在年底的價位表現肯定可說是超額完成任務。不過，對于2008年的港股市場，本人認為不可盲目樂觀。

　　東美證券：

　　港股明年的表現，很大程度視乎指數成份股特別是內地企業07年下半年的盈利增長速度，由于恒指現值已包含一定溢價，即市場對成份企業的盈利增長預期，因此，在進入業績期的前后，港股亦可能進入較波動的階段。

　　第一上海：

　　以技術走勢而言，恒指在周一于27,670至27,954之間出現跳升缺口，國指的跳升缺口則位于16,038至16,197之間；在大市資金流量持續下降趨勢的情況下，我們相信大盤當前難于出現逃脫性裂口，換句話說，上述的兩個跳升缺口，有很大機會將會被填補。由此觀之，在大盤回升至現水平后，在超跌情況出現修正后，對于短期后市已不宜過分樂觀。

　　哪些板塊值得關注：

　　道亨證券：

　　板塊方面，我們認為在下一階段中資股將有較好表現。中資股在過去兩周遭遇過度拋售，為市場提供了非常難得的入市良機，尤其是近期下跌幅度較大的內地房地產股及航運股，具備較大的反彈要求。同時，接近歲末，內地即將迎來新一輪消費狂潮，相信消費股會借機表現，可重點關注酒類、商業等內地消費股。

　　交銀國際：

　　內地今年發展之快使香港目眩，中投公司成立、境內大型企業競購境外資產、基金系QDII出海，本人相信明年發展的范圍將更加廣闊，內地資金走出去是不可忽視的重要力量。此外，國家的行業與經濟發展步驟，也與國際市場緊扣在一起，例如，上半年取消533項兩高一資產品出口退稅的優惠，加征142項兩高一資產品的出口退稅率，降低了2268項商品的出口退稅率等等。投資者必須關注到，國家經濟慢慢從出口帶動轉化為內銷帶動，這也是2008年的投資主題。

　　明年是美國的大選年，美國政府肯定會采取一些經濟刺激措施，縱使持續減息力度未能確定，香港很大可能還是會跟隨有關減息的行動，因此，寬松的貨幣政策會在下一輪的經濟周期中大增全球市場資金的流動性，從而有機會刺激全球股市在2008年第二季后的表現。

　　第一上海：

　　在香港出現負利率的效應下，我們對于本地股仍看高一線，估計本地地產股仍有創新高的能力，而本地零售消費股經過兩周時間的整固之后，在圣誕新年零售銷量數字即將公布的情況下，相信本地零售消費股有隨時再次起動的機會，我們的推介依然是莎莎國除(0178)、景福集團(0280)和I.T.(0999)。國企股方面，我們仍持有較審慎的態度，在估值普遍偏高的前提下，加上中央已明示的收緊指令，對于最近兩日來國企股的回升，都只能以技術性反彈來看待。

　　花旗：續看好大型內房股

　　花旗發表研究報告指出，上周四人民銀行加息屬預測之內，但將5年期貸款利率維持不變則屬驚喜，因這對按揭貸款利率未有影響，這亦反映中央不欲見近期的調控措施對用家需求有太大打擊。花旗預期，中央將會嚴格執行打壓炒作及囤積居奇的措施，相信會對閑置土地徵稅，這對擁有超過5,000萬平方米土地儲備的發展商有一定壓力。花旗并預期，市場整合速度將會加快，一些大型及獲政府支持的發展商將領導市場，中型發展商會成為外資的合作對象，而小型發展商則成為并購目標。花旗認為，內房股中，中海外(0688-HK)、華潤置地(1109-HK)、遠洋地產(3377-HK)、深圳控股(0604-HK)及方興地產(0817-HK)較吸引，該行亦看好具有西部概念的中渝置地(1224-HK)，以及A股概念的富力地產(2777-HK)。

　　高盛：吁趁低吸納電力設備股，首選哈動

　　高盛發表研究報告指出，目前內地政府鼓勵發展較高效能的電廠，預期07年關閉的落后產能占全年新增產能約15%，高盛認為電力設備商增產進度緩慢，未來供應將會趨緊，令平均售價上升，而第4季訂單數字強勁反映內地及外地市場均蓬勃。

　　於電力設備股當中，高盛視哈爾濱動力為首選股份，目標價29.3元，評級為“買入”，其次為上海電氣(2727-HK)及東方電機(1072-HK)，目標價分別為6.7元及72.9元，評級“中性”；高盛建議投資者趁低吸納。

　　瑞銀：電訊業于奧運前不會重組，建議長選中移動

　　瑞銀發表報告, 指市場近日再傳出內地電訊業快將重組。 據該行了解, 行業重組或發放3G牌照不會在奧運之前發生。此外, 未見政府對電訊業作強勢領導信息, 兼且TD-SCDMA制式進展較慢, 限制行業重組進程。

　　瑞銀表示, 中移動(941.HK)及聯通(762.HK)公布11月營運數據, 按月各新增客戶652萬及140萬戶, 相信兩公司仍會于年底前吸收非活躍用量的客戶, 移動替代固網將會持續。 該行建議, 長期首選股份為中移動, 聯通亦將可受惠行業重組。

　　高盛：初次研究4只中國黃金股，吁買紫金及招金

　　高盛發表研究報告稱，首次研究4只中國黃金股，指美元持續疲弱將對金價有正面支持，相信金價將維持高水平，故給予紫金礦業和招金礦業“買入”評級，目標價分別為13.5元及36元，預期該兩間公司將可達致雙位數字的產量增長，而成本控制亦較其北美洲同業為佳。

　　高盛認為，黃金屬於少數能打破周期性循環的金屬，盡管美國經濟可能放緩將減少對基本金屬的需求，但美元持續弱勢可支撐金價於高水平，該行預料2008年的金價平均為每盎司800美元，2009年及2010年則分別升至852美元和907美元。

　　高盛指，於2001-2006年，中國黃金產量年復合增長率(CAGR)達6%，高於全球2%的水平。高盛相信，以紫金礦業和招金礦業的并購能力及過去的良好紀錄，料應可在2006-2009年的產量年復合增長率將可達18-19%。

　　高盛亦給予靈寶黃金(3330-HK)“中性”評級，目標價為5.1元。

　　京華山一：中資電力股首選華潤電力

　　盡管內地用電需求預計仍將保持強勁，但由于煤價持續上揚，而08年電價料最多僅上調3%，因此，內地獨立電廠的短期盈利增長前景并不樂觀。在五家內地獨立電廠H股中，華潤電力(0836.HK)是我們的首選，因其盈利能力較強，且不易受煤價波動的影響。我們按偏好程度排序為：華潤電力、中國電力(2380.HK)、大唐發電(0991.HK)、華能國際(0902.HK)及華電國際(1071.HK)。同時，我們將該行業的評級從“增持”降至“中性”。