⊙本報(bào)記者 袁媛

　　高盛(亞洲)執(zhí)行董事鄧體順日前表示，H股市場和A股市場的回報(bào)率將呈現(xiàn)震蕩走勢，2008年兩市潛在的收益率分別為8.8%和-11.3%。恒生中國企業(yè)指數(shù)將達(dá)到19600點(diǎn)，滬深300指數(shù)將達(dá)到4700點(diǎn)。

　　鄧體順認(rèn)為，當(dāng)前H股估值比較合理，A股估值缺乏支撐，H股和A股合理估值倍數(shù)區(qū)間分別是16-20倍和26-29倍。

　　在預(yù)期經(jīng)濟(jì)放緩和估值偏高的情況下，A股市場的回報(bào)率走勢出現(xiàn)震蕩。從戰(zhàn)術(shù)上轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎中性是目前最好的判斷。“盡管基本面強(qiáng)勁，但在估值過高的情況下買入，意味著較低的預(yù)期回報(bào)率，而且在短期內(nèi)具有高風(fēng)險(xiǎn)。”鄧體順表示。

　　鄧體順還表示，宏觀經(jīng)濟(jì)的放緩可能會轉(zhuǎn)化為企業(yè)收入增長的放緩，而利潤率處于歷史高位情況下投入成本的不斷上升可能會對中國企業(yè)的利潤造成壓力，因此兩稅并軌給2008年盈利帶來的一次性提升可能會加大中國

　　根據(jù)前9次奧運(yùn)會的情況，高盛預(yù)測，在2008年奧運(yùn)會召開前一兩個月，中國內(nèi)地A股的市場表現(xiàn)和投資者情緒會達(dá)到頂峰。屆時，投資者有可能在強(qiáng)勁的第一季度報(bào)告公布后開始獲利回吐和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。