□本報記者 李宇 香港報道

　　“如果港股再跌，將是一個很好的買入機會！”

　　摩根大通董事總經理兼中國市場部主管李晶在昨日恒指大跌之后仍堅定看好港股。她預計，基于中國公司盈利的良好表現以及資金流入情況，未來一年內恒生指數將有三成的漲幅。以昨日收盤點位28373.63點計算，恒指未來12個月將可至37000點左右。

　　李晶昨日在接受本報記者采訪時還表示，短期的市場調整在預估之內，但從中長期來說，海外資金仍看好港股市場。

　　至于A股后市表現，她預計說，A股在目前水平的上漲空間仍有10%至15%，今后可能會平穩運行，但也不會大跌。

　　再度調升恒指目標位

　　就在9月初，摩根大通提前公布了對于未來10個月的港股預期，認為恒生指數將上試29000點，成為最早預測這一點位的大型海外投行之一。而短短一個月的時間，恒生指數便已沖上30000點大關，提前到達這一目標位。

　　李晶昨日再度調高了對于未來12個月港股的預測，她表示，恒指在目前的水平上可以有三成的漲幅。至于H股指數，即使在目前的估值水平下，由于預計來年盈利增長將達30%左右，該指數也可能有30%的漲幅。

　　恒生指數在上周上試30000點之后出現回落，昨日再度大跌逾千點。李晶認為，這可能是因為上周五美國股市下跌的反應。“近期漲幅已經很高，出現調整非常正常。”她指出，雖然近期不排除調整的可能，但是在未來幾個月中，港股的整體走勢還將向上。

　　李晶解釋說，對于香港股市看好，主要是因為

中國經濟發展非常好，而企業盈利表現也非常出色。與此同時，在未來幾個月之內，大量的QDII產品要到港股和亞太地區投資。她預計，中國QDII產品的海外投資在未來12個月可能達到900億美元，其中約300億美元將投資在港股市場，其它則可能投資于亞太地區、美國、歐洲、日本。

　　中國企業盈利仍將高增長

　　公司盈利增長超過預期和流動性過剩一直是摩根大通看好中國股市的兩大主要理由。不過，市場目前已經對今年中國企業盈利增長產生了一定的質疑，認為部分中國企業其中相當的利潤來自于金融市場旺盛帶來的投資收益，一旦市場逆轉，企業盈利將會下滑。

　　李晶對此并不完全認同。她指出，根據摩根大通的研究，A股市場上半年每股盈利增長了70%，其中投資收益的部分貢獻了25%，還有45%是來自主營業務的增長，應該說這是非常健康的。

　　“我們預計明年的盈利也將非常好，因為2008年大部分內地公司所得稅會從33%調整到25%，這對2008年的業績有非常正面的影響。”

　　她亦指出，剔除所得稅調整這樣的一次性因素，中國企業盈利增長也將有良好的支撐，因為中國各行業目前正在處于整合過程中，在此期間，各個行業的領袖企業會表現更加出色，優秀龍頭企業的盈利增長將可以維持。

　　20倍港股PE不高

　　目前港股主板的市盈率（PE）已超過20倍，較去年同期上升一倍，達到歷史高峰水平。不過，李晶卻并不認為目前的港股存在泡沫。

　　她指出，現在的港股和10年前港股已經完全不一樣，因為中國內地公司在香港市場占據的份額越來越大，10年前只有少數幾只中資股在香港上市，而現在H股和紅籌已占港股的半壁江山。

　　“內地公司在香港股市從來沒有這樣重要的地位！”李晶說，由于內地公司帶來很好的盈利增長，在今年和明年，包括H股和紅籌股在內的港股盈利增長將非常出色，在這種情況下，20倍的市盈率并不是特別高。

　　內地年底仍將加息

　　李晶昨日還預期，內地即將公布的第三季度經濟數據中，GDP數據將很可能超過11%。由于經濟過熱，加上9月份居民消費物價指數達到6.2%，未來數周內不排除有新調控政策出臺的可能性，她預計年底前中國人民銀行會加息1-2次。

　　她認為，除了加息以外，有關部門也可能會推出行政手段調控經濟。至于

人民幣升值幅度是否加快，她表示，今年貿易順差可能要創歷史新高，這對

人民幣匯率將構成很大壓力，但預計人民幣升值幅度仍會與以前類似，人民幣不會升值太快，否則會對國內一些行業構成沖擊。

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