AH股價差難融合，港股分析人士認為別太把AH股價差當回事

　　證券時報記者鐘恬

　　昨日，恒生AH股溢價指數收報154.92點，升4.81%，顯示當前A股平均價比H股高出54.92%。國慶黃金周期間，由于A股休市，港股呈震蕩上行格局，恒生指數上周總計上升689點，這使得AH股價差進一步收窄。業內人士表示，AH股價差短期內不會消失，但隨著兩地市場的融合，價差可能會縮窄。

　　AH股溢價震蕩

　　隨著“港股直通車”即將開車，再加上建行(0939.HK)、中石油(0857.HK)及神華

　　香港恒指服務公司于今年7月9日推出“AH指數”系列，AH股溢價指數，是其中一個反映A股較H股溢價水平的指數。如果指數值大于100，則表明A股股價對H股股價有溢價；反之，則意味A股較H股有折讓。

　　該指數由年初120點左右起步一路走高，至“5.30”前接近160點。在8月17日港股大跌當日，恒生AH股溢價指數一度升至197.82點的紀錄。自“港股直通車”消息傳出后，隨著港股的快速反彈，AH股溢價指數反復回落。截至9月25日，恒生AH溢價指數降至159.87點，至10月5日，該指數更是降至150.11點。

　　國慶黃金周后A股首日開市，由于A股相對走強而H股走弱，恒生AH股溢價指數升4.81%，收報154.92點。其中，溢價率最高的是洛陽玻璃(1108.HK)，溢價達到1001.5%。此外，溢價超過200%的AH股還有儀征化纖(1033.HK)、上海石化(0338.HK)、北人印刷(0187.HK)等。

　　價差縮小是大勢所趨

　　過去一段時間，市場借“港股直通車”消息炒作AH股差價，使兩者差價大為縮窄。不少分析員認為，市場純粹炒作AH差價趨勢是不理智行為，投資者選股還是應該從基本面因素出發。

　　凱基

　　平安證券投資策略研究員李先明認為，由于A股缺乏做空機制，在流動性過剩之下，投資者只有推高股價才能賺錢；但港股可以做空，加上AH股沒有套利機制，除非不斷有資金流入炒作，否則H股價根本追不上A股。

　　京華山一證券研究部主管鄧以旭則認為，AH差價形成的一個原因，是兩地投資者投資方式不同，國內投資者多以技術分析作買賣策略，而港股投資者偏向于從基本面因素出發。他提醒投資者，目前不宜追入這類炒AH差價的股份。