資深財經評論員黎偉成

　　幾乎每一個星期在此談港股，都離不開又創新高之語。香港已深陷于資金市之“困”，即：不僅越升越有，而且越升成交越大，但港人持有的港股尤其是大升特升的港股卻是越升越少，剛好背馳，奇哉。

　　只要把港股恒生指數的移動平均線圖展開，就可以清楚地顯示港股此輪升勢的“威力”有如何強悍———恒生指數是在7月26日見23558和形成頂部，并以頭肩頂之“頭”，再在7月31日建立“右肩”23200點，并于8月14日跌破頸線22000點，且在美國次按問題日益惡化的拖累匆匆下調至8月17日的19387點，剛好完成跌破頭肩頂頸線可以量度的下跌目標，便在“港股直通車”出臺之前“偷步”強力彈升，節節走高。

　　港股之所以能夠出現“置死地而后生”，并不是受到本地資金亦不是歐美等外來的跨國資金推動，而是在相當程度遭到國內資金鍥而不舍的追捧一眾國企大盤H股、紅籌股、藍籌股甚至H股中與A股有較大折讓的國企“落后”股。內地流入香港的炒股資金，渠道無疑多種多樣，但最為直接和有效者，莫如不少內企、在內地有業務的外企所利用的開發與貿易有關的信用證(LC)，通過流通賬戶調資南下，而資金最終用途當然不是買貨物或原材料，而是炒股也。這從港元對多種貨幣匯價隨美元之跌而走低，卻對美元價格不斷上揚，便可見內地資金通過流通賬戶南調數目之龐大。

　　既然有如此巨大的內地資金流入，外資特別是跨國基金很快便適應下來，并且迅即轉變本在年初做出的港股最高僅達21500點的估計，也漠視恒生指數市盈率已越20倍和遠超過去10年市盈率15倍的平均數，反而重新調整它們對未來一年半載預期至30000點甚或35000點水平，樂觀之情溢于言表，也成為港市散戶更不敢貿然入市的原因；而與港市散戶一談起股市，總是“唉”聲四起，奈何也。

　　恒生指數昨日尾市雖攀升至27166點后收窄升幅，但收市所報的27065.15點，仍飆升634.86點或2.402%；成交額1470.54億元，既比周二所達到的1291.78億元增加173.35億元或13.36%，也突破了9月24日的1400.45億元創下新的歷史性最大單日成交。恒生指數轉瞬間又越過27000點，相信在大量資金充斥推動下，有望再戰28000點，昨日開市為全日最低的26665點，更強的支持位為中秋節假前的新裂口25844點至26002點。

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