晨報(bào)記者 張佳

　　今日，建設(shè)銀行A股將登陸上海證交所，成為四大國有銀行繼工商銀行、中國銀行后回歸A股的第三家。

　　雖然港股市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了工行、中行、國壽、平安等幾家金融巨頭的回歸，但建行的本次回歸依然成為市場(chǎng)炒作H股的重要理由。

　　以

美聯(lián)儲(chǔ)加息后的首個(gè)交易日9月19日至昨日漲幅計(jì)，建設(shè)銀行H股累計(jì)上漲11.70%，雖然略低于招商銀行同期的12.54%漲幅，但優(yōu)于工商銀行的10.14%、交通銀行的2.59%和中國銀行的6.27%。

　　若考慮到建行回歸A股消息早有公布，并將時(shí)間回顧到8月17日“港股大奇跡日”迄今的表現(xiàn)，那么建設(shè)銀行以51.29%的漲幅，大幅領(lǐng)先于工行的28.54%、中行的13.37%、招行的23.52%和交行的15.17%。

　　根據(jù)Bloomberg彭博社的統(tǒng)計(jì)，目前有30家券商對(duì)建行H股發(fā)布了研究報(bào)告，其中26家給予買入評(píng)級(jí)，4家給予維持評(píng)級(jí)。建行H股的分析師推介指數(shù)為4.7(滿分為5，數(shù)字越高代表分析師越看好)。目前，建行是在香港上市的內(nèi)地金融股中最受分析師看好的

股票，與此相比工商銀行為4.423，中行為3.967，招行為4.333，交行為3.353。當(dāng)然，經(jīng)歷了近期的大漲后，目前建行H股的股價(jià)已經(jīng)大致接近大多數(shù)券商給予的目標(biāo)價(jià)位。在過去對(duì)建行評(píng)級(jí)推薦最為準(zhǔn)確的5家券商中，有四家給出了建行的目標(biāo)價(jià)位，除一家較低僅為5.8港元外，其它三家為7.8港元、7.22港元和7.5港元，而昨日建設(shè)銀行H股的收盤價(jià)為7.64港元。

　　在經(jīng)歷了港股大漲，A股調(diào)整之后，目前A、H銀行股之間的溢價(jià)已經(jīng)大幅縮減。20%和30%是目前衡量A、H股差價(jià)的兩條重要界限。根據(jù)阿斯達(dá)克網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，昨日招行A股的溢價(jià)率為17.44%，工商銀行為19.864%，均在20%以下，而中國銀行溢價(jià)率則為33.69%，交通銀行為32.134%，略高于30%。建行今日上市定價(jià)，如按20%溢價(jià)計(jì)算，建行A股合理定價(jià)應(yīng)在9.17元左右，若按30%溢價(jià)定位，則應(yīng)在9.93元左右。當(dāng)然，考慮到A、H股分析師均看好招行、工行遠(yuǎn)多于中行和交行，再基于H股分析師極為看好建設(shè)銀行，20%左右的溢價(jià)可能將更為合理一些。

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