□高盛亞洲區(qū)證券衍生品主管 李頌慈

　　恒指上周呈反復震蕩的走勢，至上周五收市報20527點，較前周下跌40點或0.2%。上周大市每天平均成交金額517億港元，與前周的627億港元相比，下跌了110億港元或17.5%。同期，權證市場每天平均成交金額亦只有93億港元，與前星期的107億港元相比，下跌了14億港元或13.1%。而上周權證市場成交金額平均占大市成交金額為18%，與前周的17%水平相比，微升了1個百分點。

　　權證成交分布方面，上周恒指相關權證每天平均成交占整體權證市場成交進一步下跌至28.5%，與前周占32.5%相比，下跌了4個百分點，是連續(xù)第三個星期下跌，反映近月來權證投資者持續(xù)把注意力由恒指相關權證轉至股份權證身上。至于最活躍相關資產榜第二位，仍然是國壽，其相關權證成交占整體權證市場成交12.4%，較前周的15%下跌了2.6個百分點。成交榜上第三至第六位的相關資產順序為新上市的中信銀行、工行、匯豐及中移動，其相關權證上周分別占權證市場成交8.5%、7.7%、6.6%及6.3%。其中，不得不提的是31只與中信銀行正股在上周五首天上市的認購證，單單是在該一個交易日內的成交金額，已有39億港元之多。

　　總括而言，我們前星期已指出，投資者對后市的看法屬較分歧，而從恒指上周大致維持橫行的角度看，投資者早前的看法可說已屬兌現(xiàn)。上周投資者同時增持恒指及國指的認沽證，而又減持重磅股匯豐的認購證持貨，這都反映投資者對短期后市的看法已由缺乏方向感變得較為看淡。