證券時報記者 鐘恬

　　昨日舉行投資者推介會的中信銀行（0998.HK）備受追捧，可說是繼去年底工商銀行(1398.HK)上市后最“星光熠熠”的新股；而持有中信銀行15.17%股權的中信國金(0183.HK)，被認為將繼續受惠中信上市，加上業務重整將發揮協同效應，市場人士普遍預期其股價有望更上一層樓。

　　中信銀行星光熠熠

　　昨日的中信銀行投資者推介會，被認為是今年來香港最大宗及最矚目的招股活動，匯豐銀行亞太區主席鄭海泉及東亞銀行（0023.HK）總經理兼財富管理主管李民彬均到場捧場。當被問到此次中信銀行招股上市的反應，中信集團董事長孔丹表示非常有信心。孔丹非常看好中信銀行的價值，認為中信銀行2007年50%的凈利增長率相對來說還是保守估算。

　　有消息稱，今年以來全球最大的IPO中信銀行已顯示了其巨大的吸引力，中國

社�；�金、中國財險、中國人壽將分別認購4億港元中信銀行股份，而中信國金以及西班牙銀行BBVA則將認購合共12億美元的股份，新世界發展主席鄭裕彤也被傳出有意認購。

　　業內人士分析稱，中信銀行可能受惠于“中信系”在香港的知名度，而在香港受到投資者熱捧。同系的中信泰富（0267.HK）曾經給香港人創造過財富

神話，而中信集團綜合經營的背景，

證券、保險、信托及境外業務也是它受到追捧的理由。也有基金界人士認為，中信銀行H股定價很難超過6港元，“如果只考慮A股市場，該訂價范圍還算可接受，但H股若以上限定價就顯得相當貴了�！�

　　中信國金上望7.10港元

　　中信國金在年初傳出中信銀行將上市的消息后，股價就屢被推升。有投資者擔心，中信銀行上市之日，有可能是中信國金被炒家趁好消息出貨之時。對此，有分析員算了一筆賬：中信國金收購中信銀行19.9%（已被攤薄15%）的股本權益，當時作價僅相當于中信銀行凈賬面值的1.153倍，剛剛一年時間投資股本化，真正價值就浮現出來，就算中信銀行H股招股以2倍市凈率作價，有關的收購已經升值近倍。中信銀行上市后，中信國金手上持有的15%股權，市值最少達300億港元。

　　此前，孔丹曾表示，中信國金希望通過中信銀行上市后增持其股權，以確保所持權益不少于15%。

　　亨達國際研究部分析員趙晞文認為，中信國金去年進行多項重要重組，包括入股中信銀行，及向西班牙銀行BBVA出售股權交易等，已開始對業績帶來正面影響，估計中信國金與BBVA亞洲業務的整合，加上其與中信集團的金融業務重整，將長期發揮協同效應，目標價上望7.10港元。

　　中信銀行或反向收購

　　據悉，為避免中信銀行上市后出現同系競爭的情況，中信銀行已經與中信國金簽訂了不競爭協議。明確中信國金與中信銀行的業務經營范圍分別為香港及內地，中信國金旗下的中信嘉華銀行可繼續經營內地既有的業務，但將不在內地增設分支，而中信銀行可繼續在香港經營包括振華財務在內的既有業務。

　　有分析人士指出，中信銀行未來要跨出境外經營，說不定肥水不流別人田，來個反向收購中信國金的香港業務也不是意外。如此看來，“中信國金的升浪，可能不是在預期之內一次性玩完”。

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