A股掛牌在即 國壽有望再上新臺階

　　財華社 張國棟

　　即將于本月9日在上海證券交易所掛牌的中國人壽(2628.HK)的A股招股反應熱烈，以18.80元人民幣上限定價，凍結認購資金逾8300億元人民幣；申銀萬國及招商證券，更分別預測國壽A股將會1年內升至35元人民幣，3年內可望升至90元人民幣。

　　事實上，從今年以來，中國人壽H股股價由2006年初的6.85港元，攀升至2日的28.25港元，累積升幅達3倍，大幅跑贏國企指數。

　　作為首只回歸A股的保險股，國壽資產雖然不及中國工商銀行(1398.HK)的50%，但凍結資金卻超過了工行的7810億人民幣。不少業內人士早已認為，在三家H股保險股之中，國壽是最具投資價值的，原因是得到國家政策支持，盈利有保障。　

　　根據

十一五規劃，2006年至2010年全國保險業務收入要爭取復式年均增長率15%，因此國內保險公司亦發展成為機構投資者，讓國內小股民可透過保險公司分享

證券市場上取得的成果，如國壽在中國銀行(3988.HK)及建設銀行(0939.HK)　H股上市時，便獲得一定數量的配售。較早前，國壽宣布引入19家戰略投資者時，其中便引入了中國財險(2328.HK)，相信國壽是希望財險他日在A股上市時，亦會引入其成為戰略投資者。與此同時，在未來所得稅并軌后，國壽的價值亦會上升。

　　國壽作為中國龍頭保險公司，在2006年上半年，市場占有率已達到49.4%，優勢明顯。在過去1個月股價更多次創新高，多間外資大行紛紛大手購入，例如德意志銀行、比利時銀行及摩根大通等。預計未來國壽A股上市時，其H股股價可能又會同樣出現瘋狂飆升。

　　但從另一個角度看，近來國壽H股明顯受到回歸A股市場的影響，股價大漲，現時市盈率已達85倍，而全球市值第5大保險公司的市盈率只是18倍，是否已屬高風險，這需要投資者仔細考慮。

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