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□西南證券 周興政
新一輪宏觀調(diào)控的啟動(dòng)和行情的劇烈變化將近來(lái)備受矚目的H股市場(chǎng)推至了風(fēng)口浪尖。
雖然新一輪宏觀調(diào)控措施可能給市場(chǎng)帶來(lái)反復(fù)，但卻沒有引發(fā)投資者的恐慌。H股指
數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩周長(zhǎng)針探底，目前呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)。從主流股份來(lái)看，中國(guó)人壽、建設(shè)銀行等重磅金融股的跌勢(shì)在一定程度上拖累了H股指數(shù)，而中石油和中石化情況稍好。不過(guò)，此時(shí)值得注意的是，那些外資機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)正在出現(xiàn)分歧。
近期一些知名外資機(jī)構(gòu)紛紛表示了對(duì)H股市場(chǎng)的樂觀態(tài)度。除美林證券建議投資者從A股市場(chǎng)轉(zhuǎn)換至H股市場(chǎng)外，摩根士丹利近日也調(diào)高了東方航空和南方航空H股的投資評(píng)級(jí)，并認(rèn)為良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況將給香港股市帶來(lái)中期的牛市行情。中國(guó)石化和華電國(guó)際的H股也分別被花旗和高盛看好。另外，被高盛看好的H股還有馬鋼，盡管鐵礦石價(jià)格的上漲將給鋼鐵類公司的盈利帶來(lái)沖擊，但聯(lián)交所披露的資料顯示，德意志銀行大手增持了馬鋼股權(quán)，最新持股比例已經(jīng)升至12.25%。
不過(guò)，H股市場(chǎng)還是存在一些不確定因素的，外資機(jī)構(gòu)對(duì)于H股市場(chǎng)整體和主流股份的前景看法分歧還是非常大的。比如，瑞士信貸認(rèn)為國(guó)際油價(jià)的理性回歸將令中石油“跑輸大勢(shì)”，其股價(jià)也將跌至7港元之下。如果這種觀點(diǎn)最終被驗(yàn)證，不僅對(duì)于中石油一只股份，對(duì)于整個(gè)H股市場(chǎng)都將是重要的拖累因素。另外一只H股中國(guó)外運(yùn)近期被其機(jī)構(gòu)股東凱萬(wàn)資產(chǎn)管理公司連續(xù)大手減持近3000萬(wàn)股H股股權(quán)，持股比例已降至5%以下，短期繼續(xù)清空的可能性也是存在的。
近期被H股市場(chǎng)最大的外資基金摩根大通大手減持的股份還包括中國(guó)鋁業(yè)、江西銅業(yè)、大唐發(fā)電、華電國(guó)際等。不過(guò)，目前的數(shù)據(jù)尚難以看出這家知名外資機(jī)構(gòu)的動(dòng)向，而且被摩根大通重倉(cāng)持有的股票近期也沒有特別強(qiáng)勢(shì)。例如，上周海螺水泥周跌幅超過(guò)11%，而摩根大通持有其22.12%的股份，持股比例如此之高在H股公司中非常少見。
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