多米諾效應初現 港股牛頭難抬

　　劉小慶

　　亞太股市重挫拖累港股昨日午盤加速下跌，恒生指數(資訊 行情 論壇)收報15450.11，跌366.44點，全日成交444.81億港元，較三個月來的日均交易量放大29%。東泰證券聯席董事鄧聲興表示，亞洲區昨日沽壓沉重，主要是由于投資者憂慮資金撤離新興市場，恒指后市可能進一步下試250天平均線15200點水平。

　　地產股淪為重災區

　　亞特蘭大聯邦儲備銀行主席Jack Guynn成為本周第四位表示通脹擔憂的的美聯儲官員，再次加強市場對美聯儲繼續加息的預期。凱基證券亞洲董事鄺民彬表示，香港市場對利率和美國經濟放緩都很擔憂，在6月29日的聯儲會會議之前港股還會繼續下跌。

　　美聯儲加息憂慮令利率敏感型的地產股淪為跌市重災區，恒生地產分類指數(資訊 行情 論壇)重挫3.4%，報18831.20點，新世界(資訊 行情 論壇)發展(0017.HK)跌幅達5.7%，鷹君集團(資訊 行情 論壇)(0041.HK)暴跌9.3%，其余地產股的跌幅也多在3%以上。

　　國企指數跑輸大市

　　而黃金、銅和原油價格繼續走低也令資源股占較大比重的國企股遭受更為沉重的拋壓，國企股的跌幅明顯大于藍籌股，國企指數最低跌至6298.9點，收報6340.6點，跌幅4.53%。江西銅業(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)(0358.HK)和海螺水泥(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)(0914.HK)跌幅均超過10%，中國鋁業(資訊 行情 論壇)(2600.HK)、紫金礦業(資訊 行情 論壇)(2899.HK)均下挫7%左右，多數石油類股跌幅超過4%。

　　市傳四大國有銀行上月新增貸款下降，中國銀行(資訊 行情 論壇)(3988.HK)急跌4.3%，收報3.375港元，中資保險股中國人壽(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)(2628.HK)大跌8%，收報11.45港元，平安保險(資訊 行情 論壇)(2318.HK)重挫6.6%。

　　分析師表示，目前全球股市已出現“多米諾骨牌效應”，美國股市下跌引發歐洲、亞洲股市跟隨下跌，而亞洲股市下跌又推動晚些時候開盤的美國股市進一步走低，國企指數將在3月份的低點6174點處受到較強支撐。

　　大行牛熊論

　　大摩亞洲區首席經濟師謝國忠日前發表報告稱，近月跌市意味環球股市已步入熊市。由于通脹上升壓力令各地央行收緊銀根，預料未來息口將持續高企。另一方面，缺乏經驗的投資者將資金投入新興市場，引發投機狂熱，預料牛市可能會以硬著陸告終。

　　較為樂觀的瑞銀投行董事總經理陸東則表示，最近新興市場動蕩不安，影響全球投資氣氛，香港近年信貸增長偏低，令港股近期出現調低，但并非股市暴跌先兆。他指出，扣除特殊項目前每股盈利增長18.5%計算，恒生指數年底將升至17900點。

　　高盛則認為，幾乎所有行業及市場皆于近月明顯下挫，反映投資者正在采取措施降低風險。該行認為股份的基本因素仍然良好，而且估值吸引，但預計夏季整體仍維持震蕩，至秋季才會重拾升勢。

　　港交所推中行期貨及期權

　　港交所昨日宣布將于2006年7月3日(星期一)推出中行(3988.HK)期貨及期權。

　　在7月3日當天可供買賣的中行期貨及期權合約月份將為2006年7月、8月、9月及12月以及2007年3月。中行期貨合約的合約乘數為1000。中行期權合約則以一手正股(即1000股)為買賣單位。

　　與此同時，鑒于華潤創業(資訊 行情 論壇)(0291.HK)及中遠太平洋(資訊 行情 論壇)(1199.HK)的期貨及期權交投淡靜，兩家公司的期貨及期權將于2006年6月8日收市后逐步中止交易。6月8日收市后，即不再推出可供交易的華潤創業期貨及期權以及中遠太平洋期貨及期權的新合約月份及/或系列。華潤創業及中遠太平洋所有合約/到期月份在2006年6月、7月、8月、9月及12月的現有期貨合約及期權系列將可繼續進行交易至到期為止。劉小慶