德昌電機(jī)最近有點煩

　　業(yè)績不佳導(dǎo)致股價創(chuàng)近7年新低，可能會被剔除恒生成分股———德昌電機(jī)最近有點煩

　　證券時報記者唐盛

　　昨日港股大盤擺脫了外圍市場的干擾，在長江實業(yè)(資訊 行情 論壇)(0001)、中移動(資訊 行情 論壇)(0941)等大藍(lán)籌的帶動下走出了一波反彈行情，恒生指數(shù)(資訊 行情 論壇

)重上16000點之上，收盤報16016點，全日升103點，總成交315.8億港元。

　　其中，長實上漲1.065%、中移動(0941)升2.4%，其它中資電信股也顯著走強(qiáng)，中國網(wǎng)通(資訊 行情 論壇)(行情 論壇)(0906)的漲幅達(dá)3.831%。與這些表現(xiàn)強(qiáng)勁的股份形成了鮮明對比的是，有一只個股近來股價接連下挫，甚至創(chuàng)出了近7年來的新低，這只股份就是德昌電機(jī)(0179)(資訊 行情 論壇)。

　　商品價格飛漲影響業(yè)績

　　德昌電機(jī)于昨日收盤后公布了2005年全年業(yè)績，公司稱，截至2006年3月底的全年業(yè)績中股東應(yīng)占盈利9399萬美元，比2004年度的1.41億美元減少了33%，期內(nèi)每股盈利2.56美分，末期派息1.09美分。

　　之前，德昌電機(jī)曾在4月27日發(fā)出了盈利警告，公司表示預(yù)計截至2006年3月底止的財政年度內(nèi)純利將下跌30至35%，消息一出其股價在4月28日急挫9.66%。

　　據(jù)悉，至今銅價今年以來已飛漲了80%以上，而且可能繼續(xù)上攀，這對于亞洲制造商而言是一大利淡，因為他們無法將上升的成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。恒生銀行(資訊 行情 論壇)股票投資主管希瑞斯表示：“我們一直不看好制造類股。因為不只是原材料價格在上升，企業(yè)員工的薪資壓力也在上升，利潤率顯然要受到擠壓，而制造業(yè)者幾乎無力將此轉(zhuǎn)嫁給客戶。”

　　據(jù)悉，除了德昌電機(jī)外，日本電線電纜生產(chǎn)商日立電線也因原材料成本上升宣布獲利大減；日本最大印刷電路板廠商CMK表示，較高的原材料成本將削弱公司盈利前景。

　　后市走勢分歧大

　　對于公司股價的后市走勢，各家機(jī)構(gòu)看法各有不同。

　　阿斯達(dá)克分析師梁淵表示，德昌電機(jī)和聯(lián)想(0992)都是由于業(yè)績與股價表現(xiàn)欠佳，所以有可能會被剔除出恒指成分股，由建行(0939)和富士康(2038)代替。

　　“這是促使一些機(jī)構(gòu)投資者和基金對公司股份做減持調(diào)整的主要原因。”梁淵說，“不過，該股已經(jīng)創(chuàng)出7年來的新低至5.3港元，鑒于以上不利因素已被市場逐步消化，預(yù)期公司股價短期進(jìn)一步下挫的可能性會比較小，很有可能會在5.3元附近做較長時間的盤整。”

　　摩根士丹利則認(rèn)為現(xiàn)在應(yīng)增持公司股份。大摩最新發(fā)表的一份研究報告稱，德昌電機(jī)盈利表現(xiàn)與礦產(chǎn)價格息息相關(guān)。由于預(yù)期近來原材料價格將從高峰大幅回落，預(yù)期該公司最壞時期已過，因此將該股定為“增持”評級,但將目標(biāo)價由8.45港元降至7.5港元。大摩指出，德昌已增加從國內(nèi)采購原材料，公司的毛利率會因此得到改善。另外，公司于去年11月收購了Parlex及Saia-Burgess，其中Parlex在世界各地供應(yīng)撓性電路連接方案，Saia-Burgess擁有領(lǐng)導(dǎo)全球市場的步進(jìn)馬達(dá)技術(shù)，所以預(yù)期德昌電機(jī)將受惠于這兩家公司的利潤貢獻(xiàn)。

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