招商證券(香港)：中資股的沽壓十分大

　　招商證券(香港)

　　財經日志

　　今日經濟資料公布香港:4月對外貿易數據；美國: 4月個人收入及開支

　　公布業績ROJAM(8075)末期

　　外圍市況小結

　　由于投資者對通貨膨脹和加息憂慮稍為減退，因而推動周四美股上揚。收市時杜瓊斯工業平均指數上升93.73點或0.8%報11,211.05點。標準普爾500指數上漲14.31點或1.1%收1,272.88點。納斯達克指數攀升29.07點或1.3%報2,198.24點 %。個股方面，信用卡公司萬事達卡首次公開發行(IPO)表現強勁，有助提高投資者信心，該公司股價飆升18%至46美元。通用汽車急漲5.2%至27.90美元，因為較早前報導稱，逾2萬名工人接受自愿離職補償計劃，超過通用最初目標。科技類股，eBay亦猛升12.2%至33.88美元，拉動納斯達克指數表現，雅虎亦升3.6%至32.92美元。商品期貨價格方面，六月份原油期貨上升1.46美元報收71.32美元一桶，從而帶動艾克森美孚上漲2.4%至61.52美元及雪佛龍升3.3%至59.49美元。六月份期金上漲10.20美元至每安士647.70美元。市場廣度呈正面，紐約股票交易所和納斯達克市場的上升與下跌股票之比例皆為3對1;前者成交量為17.3億股，后者為26.4億股。美國政府債券價格下滑，10年長債滋息率報為5.07%，較前收市5.04%為低。經濟消息方面，美國第一季國內生產總值環比年率修正值為成長5.3%，略遜于市場預期的5.7%。分析員表示，此數據低于預期意味著美國聯邦儲備局可能將暫停升息。美國四月房屋銷售較三月下降2.0%，年率為676萬戶，暗示房地產市可能將全面放緩。

　　市場總結和預測

　　港股仍然非常弱，市場氣氛負面，加上亞洲外圍下跌，而外圍商品期貨和石油期貨全面下跌，進一步加大港股的沽壓，恒生指數以15741點低開81點，在午后最多跌至15626點或195點，收市跌125點，報15,696點，成交297億元；即月期指跌193點，報15,594，低水103點，成交81,566張；中資股在石油和金融股帶領下進一步下跌，收市報6,580點，跌167點，跌幅達2.5%。藍籌股的沽壓仍然巨大，匯豐控股(0005)跌0.8%，報133.6元，05年的市盈率不夠11倍，估值實在十分便宜，股息率達4.6%，公司去年的盈利增長理想，預期06年的盈利上升約15%，建議投資者買入，目標價150元，中國移動(0941)則跌0.6%，報40.05元，而和黃(0013)只跌0.3%，報70.4元，公司股價在70元的水平有強大的支持，和黃是另一只我們認為超值的

　　國家進一步公布對國內

　　市場消息

　　聯想集團(0992)完成收購后首份全年業績，全年營業額高達1036億元，但盈利只得1.73億元，業績大幅倒退85%。在季節因素影響下，該公司第4季的營業額及經營溢利較第3季分別倒退22%及16.8%，加上一次過的重組費用入帳，令第4季盈利由第3季的3.65億元，轉為虧損9.03億元，拖累全年盈利大幅倒退85%至1.73億元，每股盈利0.0197元。惟維持派末期息2.8仙。

　　美國首季經修訂后的經濟增長低過市場預期。商務部公布第1季經濟按年增長達5.3%，雖然是過去兩年半以來最快的增長速度，不過則較市場預期的5.7%為低，預計聯儲局延長加息周期的機會不大。通脹壓力亦見放緩，扣除食物及

　　華潤創業(0291)首季純利為6.74億元，按年增長只有2%，略低于市場預期。公司期內的石油業務盈利下降62%，是導致盈利遜預期的主因。綜合營業額為153.77億元，按年增長26%；若剔除05年同期出售青島合資公司的10.5%權益，而獲得的8400萬元收益，首季純利的升幅應為17%。核心業務溢利增幅為32%，達到5.56億元，各核心業務的溢利整體均見改善。

　　受累于加息和原材料價格高企陰影，資金續從亞洲區股市流走，拖低亞洲區股市。上周共有45億美元外資流出新興亞洲股市。過去兩周走資之前，事實上有很大筆的資金流入了該些市場。