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交通銀行(3328)日前公布上市后首份全年業(yè)績，截至去年底止全年純利92.49億人民幣，按年急增4.77倍，屬市場預(yù)期上限，亦較招股書預(yù)測的78.74億人民幣為多，末期息每股派8分人民幣。期內(nèi)凈利息收入為315.91億人民幣，按年增25.4%，非利息收入35.62億人民幣，按年增28.8%。然而，呆壞賬撥備亦較前年增加33.7%至42.98億人民幣，不良貸款比率為2.37%，則較04年底的2.91%為低。公年業(yè)績主要受惠于貸款增長，帶動去年稅前營業(yè)利潤上升65%至128.43億元人民幣。隨著集團(tuán)消費信貸業(yè)務(wù)市場份額續(xù)有增長，加上與匯豐銀行產(chǎn)生的
協(xié)同效率，信用卡和資產(chǎn)管理各業(yè)務(wù)續(xù)有增長。
集團(tuán)董事長蔣超良表示，內(nèi)地社保基金作為第三大股東，股份禁售期雖然只有一年，但預(yù)期社保基金作為集團(tuán)的戰(zhàn)略合作伙伴，五年內(nèi)應(yīng)不會減持。市場憧憬內(nèi)地銀監(jiān)會，會在年內(nèi)放寬外資入股中資銀行股權(quán)兩成上限的規(guī)定，預(yù)期匯控(5)有機(jī)會進(jìn)一步增持，加上匯控04年入股后，先后派員進(jìn)駐，提升集團(tuán)管理質(zhì)素，不良貸款比率持續(xù)減少，加上有效稅率降低的利好因素，可望抵消凈息差收窄的負(fù)面影響，集團(tuán)預(yù)測市盈率19倍，市帳率2.4倍，估值合理，現(xiàn)維持“增持”投資評級。筆者過去曾多次在“經(jīng)紀(jì)推薦”一欄作推介，對上一次是3月8日，回看當(dāng)日竟是過去一個月低位，若閣下聽取筆者建議，應(yīng)可成功在5元止賺，回報接近13%。技術(shù)分析方面，陰陽燭圖昨日呈“射擊之星”短線見頂訊號，短線料下試10天線即4.8元水平，未持貨者可候低于4.8元吸納，不跌穿4.6元可作中長線持有，中線目標(biāo)為5.5元。
富泰證券聯(lián)席董事 黃德幾
筆者為證監(jiān)會持牌人士
富泰證券有限公司
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