招商證券(香港)：藍(lán)籌業(yè)績良好 有助大市

　　招商證券(香港)

　　財(cái)經(jīng)日志

　　今日經(jīng)濟(jì)資料公布香港:無；美國:2月耐用品定單及新屋銷售

　　公布業(yè)績中航興業(yè)(1110)末期、金融社(8123)末期、中華汽車(0026)中期、新利軟體(8076)末期、優(yōu)能數(shù)碼(8116)末期、寶訊科技(8089)末期、東北虎藥業(yè)(8197)末期、長安民生物流(8217)末期、錦恒汽車安全(8293)末期、E-KONG GROUP(0524)末期、嘉里建設(shè)(0683)末期、中國海洋石油(0883)末期、嘉禾娛樂(1132)中期、乾坤燭國際(8055)末期、卓能(集團(tuán))(0131)中期、香港建屋貸款(0145)末期、漢傳媒(0491)中期、華藝銅業(yè)(0559)中期、禹銘投資(0666)末期、超大現(xiàn)代(0682)中期、山東新華制藥股份(0719)末期、永旺(0984)末期、華電國際電力股份(1071)末期、榮盛科技國際(1166)中期、天年生物(1178)中期、比亞迪股份(1211)末期、中華網(wǎng)(8006)末期、光亞(8061)末期、卓施金網(wǎng)(8063)末期、浪潮國際(8141)末期、首都資訊(8157)末期、沖浪平臺軟體(8178)末期、駿雷國際(0070)中期

　　外圍市況小結(jié)

　　投資者擔(dān)心利息高企和油價上升等的利淡因素再度濃罩周四美國股市，導(dǎo)致主要指數(shù)全面調(diào)整。收市時杜瓊工業(yè)指數(shù)下跌47.14點(diǎn)或0.4 %至11,270.29點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)回落3.37點(diǎn)或0.26%至1,301.67,點(diǎn)。兩者皆極為接近五年高位。納斯達(dá)克指數(shù)挫3.20點(diǎn)或0.14%至2,300.15。紐約五月份期油飆升2.14美元或3.5%至每桶63.91美元，因?yàn)榱x大利石油公司ENI宣布其尼日利亞原油出口遭遇不可抗力因素影響，因上周石油管線遭到攻擊。油價上升帶動美國石油類股漲1.1%。全美不動產(chǎn)協(xié)會公布，二月二手樓銷售意外增長5.2%，市場原先預(yù)期為下降，這些資料令投資者擔(dān)心投資者聯(lián)邦儲備巨可能延長升息周期，從而令經(jīng)濟(jì)成長放緩，并損及企業(yè)獲利該數(shù)據(jù)令。因此美國政府債券價格下跌，10年長債滋息率報(bào)收4.73%較前收市4. 70%為高。利息上升的擔(dān)憂對金融、工業(yè)、科技等類股皆作出打擊。美國運(yùn)通跌0.8%至53.10美元。通用電氣股價下滑1.2%至34.12美元。消費(fèi)品公司寶潔(寶堿挫1.4%至58.65美元；

　　市場總結(jié)和預(yù)測

　　在外圍造好下港股反覆造好，美國股市造好加上亞洲股市普遍上升，刺激恒生指數(shù)以15690高開47點(diǎn)，午后大市進(jìn)一步上升，最高見15773，收市報(bào)15771，升128點(diǎn)，成交276億元；期指收15761，升190點(diǎn)，低水10點(diǎn)，成交30758張，中資股也升幅不俗，石油股成為火車頭，H股指數(shù)收市報(bào)6562點(diǎn)，升83點(diǎn)。匯豐控股(0005)升0.5%，報(bào)131.2元，中銀香港(2388)業(yè)績勝于預(yù)期，刺激股價升1%，報(bào)15.8元，中國移動(0941)則大幅反彈，升1.45%，報(bào)38.6元。

　　長和系在收市后公布業(yè)績，長江(0001)05年凈利潤140億元，較上年107億元上升31%，每股盈利6.04元，末期息每股1.58元，而子公司和黃(0013)在05年則賺143億元，較上年130億元增長11%，每股盈利3.36元，末期息每股1.22元，兩者都較市場預(yù)期的略好，公司3G業(yè)務(wù)的收入增長不錯，市場原本預(yù)期和黃全年倒退至120億，基本上我們對長和系的業(yè)績滿意，維持對兩家公司買入的評級，長江和和黃的目標(biāo)價分別為95元和90元。中資股跟隨大市上升，原材料股升幅明顯，鞍鋼(0347)升4.1%，報(bào)6.35元，兗州煤業(yè)(1171)也升3.9%，報(bào)6.6元，石油股升幅也不俗，中石油(0857)升1.9%，報(bào)7.95元，而中石化(0386)更升3.8%，報(bào)4.8元，兩只石油股已經(jīng)令H股指數(shù)升44點(diǎn)。中資地產(chǎn)股繼續(xù)造好，深圳控股(0604)繼續(xù)上升，最高報(bào)2.525元，收市報(bào)2.375元，升3.3%，而百仕達(dá)(1168)在業(yè)績公布后同時宣布每10股可獲派發(fā)5股威華達(dá)(0622)，刺激百仕達(dá)升7.8%；雅居樂地產(chǎn)(3383)去年凈利潤大幅增長3.3倍至9.8億人民幣，每股盈利0.282分，末期息每股2.8港仙，業(yè)績較我們預(yù)測的高3%，主席張陳卓林表示06-08年的實(shí)現(xiàn)出售面積將按年增長38%，75%和23%，估計(jì)06和07年的凈利潤分別增加至14億和20億，或按年增長43%，維持對公司買入的評級，由于增長潛力巨大，我們調(diào)高目標(biāo)價至HK$6.5元。在和黃系公布業(yè)績后，基本上大部份藍(lán)籌龍頭股都能較岀令人滿意的業(yè)績，相信港股在向水平鞏固，后市方面，外圍石油價格上升，相信石油股可以造好，而原材料價格也大幅上升，估計(jì)中資原材料股仍然是市場的焦點(diǎn)。

　　市場消息

　　和黃(0013)去年3G除稅息前虧損達(dá)363億元，僅較04年減少22億元，但透過出售多項(xiàng)資產(chǎn)獲得251億元特殊盈利，令和黃去年多賺11%達(dá)143億元，但末期息未有增加，派1.22元。公司表示，3G業(yè)務(wù)形勢樂觀，更表示明年業(yè)務(wù)可取得除稅及利息前盈利(EBIT)。由于大部分3G網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)已接近完成階段，今年資本開支大幅下降，05及04年的資本開支分別為140.5億元及214.28億元。

　　長江實(shí)業(yè)(0001)受惠于售樓利潤大增，以及物業(yè)重估利潤，去年全年純利增長31%，至139.95億元，每股盈利為6.04元，若撇除物業(yè)重估利潤，長實(shí)的純利約109.52億元，按年升約12%，因此長實(shí)的末期息每股多派11%，至1.58元。去年和黃(0013)為長實(shí)帶來71.66億元盈利貢獻(xiàn)，增長11%。撇除和黃，長實(shí)自身的盈利為68.29億元，勁升62%。

　　中國聯(lián)通(0762)去年全年錄得49.3億元盈利，按年上升9.7%，營業(yè)額則上升10.1%至870.5億元，每股盈利0.392元，末期息0.11元，自由現(xiàn)金流達(dá)131.9億元。雖然該公司GSM及CDMA的人均月入(ARPU)持續(xù)下滑，分別降至48.5元及75.1元，其中CDMA業(yè)務(wù)更繼續(xù)錄得輕微虧損，不過公司相信，CDMA業(yè)務(wù)今年將可以扭虧為盈。

　　雅居樂(3383)去年全年純利9.79億元(人民幣 下同)，按年勁升3.3倍，略高于招股時盈利預(yù)測不少于9.36億元。去年錄得營業(yè)額53.7億元，按年增加1.11倍，每股盈利為38.6分，派發(fā)末期息2.8港仙。雅居樂去年毛利率升至32.4%，前年為25.4%。

　　中銀香港(2388)去年純利上升12.8%，至134.94億元。每股盈利為1.2763元，派末期息0.48元，即每手獲240元末期息，全年股息每股0.808元。去年凈利息收入上升15%，至128.7億元；非利息收入則上升7.68%，至50.2億元；凈利息收益率同比上升16個百分點(diǎn)，至1.71%。

　　中國光大控股(0165)截至去年12月底止全年業(yè)績，轉(zhuǎn)虧為盈，由2004年虧損5986萬元，轉(zhuǎn)為賺取純利2.96億元，營業(yè)額比2004年卻下降近29.5%，只有20.14億元，盈利率達(dá)到14.7%，不派末期息。

　　廣州廣船(0317)截至去年12月底止全年業(yè)績，純利按年大幅上升121.53%，逾1.35億元(人民幣 下同)，營業(yè)額比2004年上升近15.47%，逾27.28億元，盈利率只有4.95%，不派末期息。

　　信利國際(0732)去年全年純利升33%至7億元，末期息每股派25仙，每股基本及攤薄盈利分別為1.54元及1.5元。去年，集團(tuán)運(yùn)往中國及南韓的