招商證券(香港)：美股市上升 將刺激港股

　　招商證券(香港)

　　財經日志

　　今日經濟資料公布香港:無；美國:無

　　公布業績和記黃埔(0013)末期、中國金展(0162)中期、長江實業(0001)末期、輝煌科技(8159)末期、中國聯通(0762)末期、先來國際(0933)中期、上海置業(1207)末期、大慶石化(0362)中期、貿易通(0536)末期、玖源集團(8042)末期、東江環保(8230)末期、三寶科技(8287)末期、恒富控股(0643)末期、上海復地(2337)末期、乾隆科技(8015)末期、龍杰智能卡(8210)末期、環球數碼創意(8271)末期、榮豐國際(0063)末期、中國光大控股(0165)末期、嘉進投資國際(0310)末期、信利國際(0732)末期、上聯水泥(1060)末期、中遠太平洋(1199)末期、中銀香港(2388)末期、奕達(2662)中期、雅居樂地產(3383)末期、建星環保紙品(8011)末期、環球工程(8192)末期、新意控股(8270)末期

　　外圍市況小結

　　投資者對利率高企的憂慮有所減退，刺激周三美國股市大幅反彈。收市時杜瓊工業指數上升81.96點或0.7%至11,317.43點; 杜指30家成份股中，有24家上升。標準普爾500指數漲7.81點或0.6%至1,305.04,點。兩者皆極為接近五年高位。納斯達克指數揚升9.12點或0.4%至2,303.35。大市早段時相當反復，但午市后市勢轉強，主要指數都以靠近高位收市。對經濟敏感的工業股備受投資者追捧，重型設備制造商卡特彼勒升2.6%至76.21美元，多元化制造業公司3M揚1.5%，至76.07美元。制藥商必治妥施貴寶飆升10.6%至25.24美元，創六年來的最大單日百分比升幅。該公司周二較早時表示稱，已經就一項法律糾紛達成協議。這有助該公司維持一種重要的血液稀釋性藥物的專利權保護至2011年。藥物類股指數應聲上升2%。市場廣度呈正面，紐約

　　市場總結和預測

　　港股短期表現十分波動，正當大市朝向16000水平進發時，而在市場樂觀的情況下，大市卻來個大跌，市場認為原因是預期美國加息可能較預期長和外圍日股下跌等因素，當然，匯控昨天除凈也是另外一個因素，恒生指數以15790低開133，扣除匯豐除凈的因素，實質跌50點左右，最高升至15840，但午后在期指急速下跌下，大市跟隨，收市報15643，跌280點，成交增加至337億元；期指收15571，跌264點，低水72點，成交43882張，前日大升的中資股也明顯回落，H股指數收市報6479點，跌83點。匯豐控股(0005)除凈，周二還沒沽岀的投資者可以收到每股2.4元港幣的股息，扣除這個因素，實際跌0.37%，收130.6元，大戶大手拋售中國移動(0941)，令股價大跌2.4%，報38.05元，我們看42元，剛公布令人滿意業績的網通(0906)在周二大升后也明顯回吐，跌3.9%，報13.55元，建議在回落中買入，目標價16元，長和系今日公布業績，長江(0001)跌2%，報80.05元，市場估計05年凈利潤110億，而和黃(0013)昨日則跌1%，報73元，市場預期業績倒退20%至125億，我們相信和黃現價已經反映了大部份對3G業務不利的因素，建議投資者買入，長線目標價90-95元。中資股在金融股帶領下回落，前日升幅明顯的中國人壽(2628)跌3.9%，報9.4元，短期升幅巨大，投資者要小心，而平保(2318)則表現理想，最高升至20.05歷史新高，收市報19.50元，逆市升0.3%，交通銀行(3328)跌1.6%，報4.775元，中資地產股仍然是市場的焦點，深圳控股(0604)委任瑞銀分析師張化橋為營運總監，收2.30元升15.6%，花旗銀行看好公司盈利前景，看3.15元；而我們長期推介的雅居樂(3383)繼續表現理想，最高升至5.35元，收市報5.20元，升4.5%，創上市新高，公司今天公布業績，我們預期05年的凈利潤達9.5億人民幣，較04年大幅上升3.2倍，目標價HK$5.9元，另一只我們推介的廣州富力地產(2777)則升2.1%，報38.9元，升2.1 %，這兩只公司的房地產業務主要集中在廣東省和北京，這兩個地區的房地產價格預期在未來幾年都有穩定的升幅，因此盈利的增長可以得到保障。國家準備對高消費品收取更高的稅率，手表、汽車股等高消費相關的公司股價大跌，手表零售商新宇亨得利(3389)和宜進利(0304)股價分別跌18.1%及5.8%；而駿威汽車(0203)則跌5.4%。美國股市昨夜上升，相信對港股有刺激作用，我們仍然相信美國利息大幅上升的機會不大，長和系今日公布業績，將成為市場另一個看好或是看跌的機會，基本上來說，目前已公布的大藍籌股大部份都優于市場預期，當中包括匯豐和中國移動，經過昨夜大跌后，恒生指數仍然在05天平均線(15629)，重要的支持應該在100天平均線的15268點，我們估計除非有重大的不利因素出現，否則跌至這個水平機會不大。

　　市場消息

　　恒基地產(0012)截至2005年12月底半年業績，股東應占盈利76.49億元，較2005年同期的17.89億元增長3.3倍，期內每股盈利4.22元，中期息40仙，扣除投資物業重估及遞延稅項，去年基本純利升83%至23.58億元；營業額27.33億，而2005年同期則為25.62億元。

　　中信泰富(0267)去年全年的純利為39.89億元，按年增長13%，略遜于市場預期，下半年的純利更因為航空業務和發電業務不振而倒退33%。公司維持派發0.8元的末期股息。公司旗下的特鋼業務去年盈利大幅增加84%，達8.08億元；旗下的特鋼總產量達到360萬噸，按年增長9.7%。

　　利豐(0494)去年營業額上升18%至556.17億元，純利增加20%至17.9億元。除了末期息每股派35.5仙外，建議每持10股派發1股紅股。期內集團的毛利率由2004年的9.6%升至10.7%，經營溢利升21%至18.85億元。凈利率由3.16%升至3.22%。派息比率為82%。

　　電視廣播(0511)去年股東應占溢利首次沖破10億元大關，錄得11.8億元，較2004年增長64%，每股盈利為2.69元。末期股息每股派1.3元，較2004年的0.8元高62.5%。集團去年的營業額上升9.4%至41.77億元，銷售成本則下降2.7%至17.92億元。經營溢利上漲48.8%，當中包括與集團出售銀河衛視的51%權益有關的1.49億元非經常性收益。

　　中國電信(0728)去年純利扣除初裝費僅升8%，達211億元(人民幣 下同)，另派末期息0.075港元。經過多年的高速擴張，中電信的核心業務--話音服務增長空間已愈見收窄，去年中電信總收益較04年多出97億元，但當中有近78%新增收入，是來自互聯網接入及

　　國美電器(0493)去年純利4.99億元(人民幣?下同)，按年增長2.7%，期內國美錄得營業額179.59億元，按年增長42%；每股盈利為30.4仙，末期息為4.3港仙。國美去年稅前利潤率下跌1.6個百分點，至4.84%，毛利率跌0.43個百分點至9.2%。

　　中海油田(2883)年純利為8.21億元(人民幣 下同)，按年增長17%，略勝市場預期。營業額升25%至47.88億元。每股盈利20.55分，派發末期息4.11分。

　　騰訊(0700)去年業績，純利上升10%，達4.85億元(人民幣 下同)，營業額則上升至14.26億元，按年上升24.7%，每股末期息0.08港元，派息率達29.2%。

　　李寧(2331)去年營業額升30%至24.5億元人民幣，純利升52.6%至1.87億元人民幣。每股盈利升32.4%至0.1825分人民幣。末期息每股派人民幣5分，升9%。