惠譽給予東方航空評級為BB- 展望負面

http://whmsebhyy.com 2006年03月01日 11:47 財華社

　　惠譽給予東方航空外幣發行人違約評級“BB-”和本幣發行人違約評級“BB-”，評級展望為負面。

　　本評級反映了東航盈利能力正在下滑，主要原因是業內競爭加劇、航油價格持續上升導致了經營支出大幅上升；東航實施的激進的資本支出計劃將制約其自由現金流的生成能力，并有可能進一步提高其負債水平；東航對云南航空和西北航空的業務整合過程中也可能

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包含重組風險，本評級已考慮了這一因素。

　　但同時東航也具有總體空運周轉量強勁增長、在全國范圍內經營穩定和相對於租賃調整后負債水平的強勁經營性現金流獲取能力等經營優勢，評級也考慮了中國空運市場的中期增長前景(每年高於10%)、良好的監管環境和政府給予航空公司的支持等有利因素。

　　惠譽稱，如果經調整后債務凈額對經營性EBITDAR 的比率持續高於9.5倍，惠譽有可能調低東航目前的評級。

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