招商證券(香港)：建議買入匯控 目標價HK$144

　　招商證券(香港)

　　財經日志

　　今日經濟資料公布香港: 無 美國: 無

　　公布業績合和實業 中期(0054)，合和公路基建 中期 (0737)，億勝生物科技 末期 (8151)

　　外圍市況小結

　　因油價急升，導致美股在上周五出現參差走勢。收市時杜瓊工業指數下跌7.37點或0.07%至11,061.85點。不過標準普爾500指數卻微升1.64點或0.13%至1,289.43;納斯達克指數亦揚7.72點或0.34%至2,287.04。沙地阿拉伯石油設施險受襲，紐約市場四月份交貨的原油期貨價格每桶飆升2.37美元，收報62.91美元。石油類股股價亦應聲上揚;艾克森美孚股價升1%至60.42美元。上周五銀行與其他金融類股受到圣路易聯邦儲備銀行總裁普爾講話的刺激而上升。他說美國經濟并不脆弱，并表示同意美國聯邦儲備理事會的看法，即利率大致處于‘其所需達到的水準’。銀行類股指數漲0.3%;摩根大通漲1.3%或0.55美元，報41.66美元。在納斯達克市場，便攜BlackBerry電子郵件產品生產商Research in Motion急升6.5%至74.05美元。全球最大的晶片廠商英特爾是納斯達克市場中交投最活躍的個股，收高0.3%或0.07美元報20.36美元。通用汽車股價下跌2.9%或0.60美元報19.99美元。投資者拋售零售商類股，因Gap的獲利令人失望，且Nordstrom的盈利預測弱于華爾街的預期。美國市場廣度呈正面，紐約股票交易所的上升下跌比例為9比7，成交量達14.3億股;納斯達克市場的上升下跌比例為3對2，成交15.7億股。美國政府債券價格持續走軟，10年長債滋息率報收4.57%較前收市價4.55%為高。以一周表現而言，杜指上周累計下滑了0.5%，標普500指數則累計上揚了0.2%，納斯達克指數亦漲了0.2%。

　　市場總結和預測

　　港股上周表現亮麗，大市全周上升，匯豐和中國移動成為大市上升的主要動力，恒生指數一周升380點或2.5%，收市報15856點，平均每日成交325億，上周五恒指升44點，成交金額330億元；期指收15864，升27點，高水8點，成交54119張，3月份期指收15811，升26點，低水45點，成交48705張，中資股表現更加悅目，在原材料股，金融股大幅上升下繼續造好，H股指數一周升219點或3.4%，報6599點。藍籌股表現理想，部份資金開始從中資股轉移動藍籌股，地產股表現理想，市場預期按揭利息下調和未來有限的供應量將刺激整體的

　　和黃(0013)一周升1.2%，報74.35元，雖然公司義大利3的上市計劃失敗，但其下其他的業務的增長也十分理想，集團扣除3G的凈資產值估計達每股75元，估值偏低，建議買入，目標95元，在市場資金轉向藍籌股的情況下，估計公司可以跑贏大市。思捷環球(0330)的業績為市場估計的下限，沽壓十分巨大，一周跌6.3%，報59.4元，建議避免。中資股持續表現亮麗，原材料股大幅造好，鞍鋼(0347)一周升9.5%，報6.35元，中鋁(2600)更升17%，報8.35元，部份外資大行看近10元，上海電氣(2727)一周升14%，報3.65元。金融股仍然保持強勢，中國人壽(2628)一周升7.7%，報9.1元，中國財險(2328)升7.8%，報2.75元，主要是市場報導國家對保險公司資金投資海外的證劵市場放寬，交通銀行(3328)升7%，報5元，油價從低位反彈，中石油(0857)一周升3.4%，報7.6元。展望后市，由于中資股升幅巨大，部份資金可能從中資股轉移到藍籌股，由于在英國上市的銀行剛公布的業績令人鼓舞，相信市場資金將買入匯豐，預期下周公布的業績不錯，石油價格在政治的不安定情況下再次上升，相信短期大幅下落的機會不大，石油股仍然看好，建議買入中國石油，金價周五大幅上升，估計紫金可以造好，港股的估值相對其他亞洲地區仍然偏低，相信資金仍然到港買入估值偏低的

　　市場消息

　　市場消息報導經營百貨業的金鷹商貿將于今日進行上市路演，預期集資額為12至13億港元。金鷹的業務擴展集中于二、三線城市，主要因為有關的發展潛力較大，而租金也較相宜。公司管理層表示短期主要發展江蘇和陜西省。公司以特許專柜和直接銷售經營模式為主，專柜占整體業務比重約80%，擁有的品牌逾1,300個。在02至04年，公司銷售額的復合增長率超過40%至21億元人民幣，而銷售額中約50%均來自 VIP客戶。截止04年，營業額為4.8億元，增長58%；純利則為9,700萬元，增長1.7倍。

　　新疆天業節水灌溉(8280)在本港創業板上市將以配售方式，共配售1.76億股H股，每股作價1.18元至1.48元。公司昨宣布錄得足額認購，每股H股訂價1.18港元，集資額約2.08億元。股份在周二(2月28日)于創業板掛牌。

　　金威啤酒(0124)公布與成都高新技術產業開發區管理委員會訂立協議成立金威成都于成都開發區生產及銷售金威啤酒。啤酒廠將在一幅約18.13萬平方米的土地上興建，預期總投資額將達1億美元(約7.75億港元)。項目將分為兩階段進行，第一階段投資額約5,000萬美元，年產量約20萬噸，廠房將于獲得土地使用權及有關批準后3個月內動工興建，預期于18個月內投產。公司將根據產品需求增長，再考慮進行年產量20萬噸的第二階段投資。公司將以內部資源或銀行借貸提供資金予金威成都。

　　內地最大箱板原紙產品生產商玖龍紙業(2689)以每股發售3.4元定價，集資共34億元。公司將于下本周五(3月3日)掛牌。以定價計算，05年的市盈率約為13.6倍，較理文造紙(2314)的17倍的預測市盈率為低。據據初步點算，公開發售部分獲逾500倍認購，凍結資金逾1700億元，是次公司發行共10億股新股，上市保薦人為法國巴黎百富勤及美林