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京華山一 鄧以旭
港股近日走勢強勁，恒指已連升9日，上周五收報15856點，全周大漲380點，漲幅2.5%。上周日均成交金額達(dá)326億港元，較前周增加2%。上周四成交高達(dá)423億港元，是自1998年金融風(fēng)暴政府入市以來成交額最大的一天。各分類指數(shù)之中，藍(lán)籌股勁升，國企股在高位出現(xiàn)獲利回吐，基金正積極進(jìn)行換碼活動。
市場憧憬美息見頂及樓市轉(zhuǎn)好有助地產(chǎn)股上揚，上周地產(chǎn)分類指數(shù)大幅攀升3.9%，跑贏大市。藍(lán)籌地產(chǎn)股中，新世界發(fā)展(資訊 行情 論壇)、恒基地產(chǎn)分別勁升9%及8%。另外，富豪李兆基及李嘉誠近期分別不斷增持香港中華煤氣(資訊 行情 論壇)和長江實業(yè)(資訊 行情 論壇)股份，令此兩股成為帶動大市上揚的主力，中煤上周漲5.5%，而長實也上漲4.4%。
銀行股上周雖然跑輸大市，但大盤藍(lán)籌匯豐控股(資訊 行情 論壇)上周收報131.8港元，全周上升2%，成交激增，股價出現(xiàn)向上突破。該股下月6日公布業(yè)績，預(yù)計本周將有大戶借勢炒作，股價有望上探至135港元。中資股中，前期走勢偏弱的神州數(shù)碼(資訊 行情 論壇)大幅上漲20%，中國人壽(資訊 行情 論壇)及北京控股(資訊 行情 論壇)分別升18%和11%。重磅股中國移動(資訊 行情 論壇)及中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)由于國內(nèi)1月份移動電話用戶增長高于預(yù)期和國內(nèi)3G牌照即將批出等消息作為炒作借口，兩者上周分別上升3.8%和4.7%。
國企指數(shù)上周最高曾見6794點，但周五收于6599點，雖然全周仍升3.4%，但已從高位回落接近3%。占比重較大的石油股，受油價回落拖累而走勢偏軟，其它權(quán)重股如中石化(資訊 行情 論壇)、中國電信(資訊 行情 論壇)等也出現(xiàn)獲利回吐。估計大部分國企股已嚴(yán)重超買，預(yù)料短期業(yè)績公布前后會出現(xiàn)龐大沽壓。
本周恒指仍可能借成交配合上試16000點關(guān)口。事實上，踏入狗年，大市成交便開始暴升，顯示對沖基金極為活躍，他們精于短炒，不排除在下月份業(yè)績公布期間大幅減持港股套現(xiàn)，估計3月份市況將異常波動。另外，近日中東局勢嚴(yán)峻，伊朗危機升級，4月份期油再度急升，大戶基金為了減低投資風(fēng)險，獲利回吐已迫在眼前。財政司司長唐英年于上周三發(fā)表06/07年的財政預(yù)算案，但沒予人太大的驚喜。總體來說，比較可喜的是香港終于走出財政赤字的困局，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強勁，經(jīng)營賬目出現(xiàn)盈余。
不過，看深一層，這份預(yù)算案缺乏遠(yuǎn)見構(gòu)思，全然未有談及如何可以繼續(xù)保持香港金融中心的地位和幫助香港提升競爭力。整份預(yù)算案，提及的大型基建項目寥寥可數(shù)，目前除了港珠澳大橋有待上馬，并無其它重點項目。最近，就是策劃了六年的西九龍文娛發(fā)展計劃，也已推倒重來，上周政府正式宣布重新研究整個發(fā)展計劃和模式。
競爭力方面，近年香港失業(yè)率持續(xù)下降，高地價政策下，鋪租、寫字樓及私人樓宇租金再度大幅上揚，通脹已有重臨的跡象。近年珠江三角洲貨運激增，但香港的貨柜運輸業(yè)務(wù)未跟隨大幅增長，凸顯了香港競爭力的倒退。港股近期升幅已大，預(yù)測今年整體企業(yè)盈利增長放緩，大戶基金可能隨時趁成交量大增而沽貨套現(xiàn)，全年可能呈現(xiàn)先高后低的走勢。
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