招商證券(香港)：建議買入中國電信和網通

　　招商證券(香港)

　　財經日志

　　今日經濟資料公布香港: 無 美國: 上周首次申領失業救濟金人數

　　公布業績宏利金融(0945)末、歐美集團(8203)第三季、萬達資訊科技(8213)第三季、長達科技(8026)第三季、SINCEREWATCH(0444)第三季、新意網集團(8008)中、數碼香港(8007)中、豐盛創意(8136)第三季

　　外圍市況小結

　　周三美股止跌回揚，科技股思科系統的業績公布理想刺激大市反彈。收市時杜瓊斯工業平均指數上升108.86點或1.0%，報10,858.62點。標準普爾500指數漲10.87點或0. 9%，收1,254.782點。納斯達克指數上揚22.02點或0.98%，報2,266.98點。思科系統公布較市場預期為強的季度盈利，股價飆升1.31美元或7.3%至19.40美元;而公司管理層亦表示對現季度營運感到樂觀。受到思科股價的刺激，科技類股指數上揚1.9%。其他推動大市上升的消息包括:藥物股輝瑞因表示可能出售其消費護理業務，股價揚升5.7%至26.37美元; 全美國最大的西班牙語廣播網路Univision Communications 考慮出售其業務而，股價漲12%至34.20美元。美國三月付運期輕原油在紐約期貨交易所微落0.54美元，報收62.55美元一桶，因為剛公布的美國每周石油庫存量的資料顯示汽車用燃油的存量上升至11個月的高位。市場廣度呈正面，紐約股票交易所的股份上升下跌比例為9比7，成交量達17.9億股，較過去三個月的每日平均成交量高10%。而納斯達克市場的股份上升下跌比例為3對2，成交量為22.3億股。美國政府債券價格繼續走軟，10年長債滋息率報收4.58%較前收市價4.56%略高。

　　市場總結和預測

　　港股在受中資股大幅造弱下明顯偏淡，恒生指數以15451低開66點，外圍亞洲股市也大幅下滑，拖累大市進一步下跌，最低跌至15327，收市報15373，跌144點，成交348億元；期指收15420，跌139點，高水47點，成交40294張，中資股的跌幅更加巨大，國際原材料期貨大跌加上油價回軟拖累中資股急跌，H股指數收市報6285點，迭186點。中國移動(0941)帶動藍籌股下跌，收市報36元，跌2%，而另一只電訊股

　　美國股市昨夜大幅上升，相信對港股的投資氣氛有幫助，中資股昨日的調整雖然明顯，但相對于這幾個星期的升幅(20-30%)來說，還是微少，估計短期市場的波動性十分大，特別是原材料股，主要是這些公司的股價常常受制于外圍期貨價格的影響，市場的風險相對為高，我們推介的公司部份已經升幅巨大，特別是零售和銀行，地產股相對的升幅不是十分大，我們建議買入雅居樂地產和中國海外，而在電訊股方面，雖然市場預期3G牌照在06年上半年發岀，但市場擔心相關的資本支出相當大，短期可能影響固網電訊商的營利能力，由于固網營運商的估值相當低(平均市盈率06年:9倍)，加上中長期對固網的增長潛力是十分有利的，建議投資者買入中國電信和中國網通。

　　市場消息

　　中石化(0386)將會私有化4家在內地上市的A股公司，但具體方案仍有待商討。預計中石化私有化4家A股公司涉資介乎130億至136億元人民幣。另外，預期中石化將加速私有化步伐，可能會于上半年內完成全部的私有化計劃，下一輪私有化對象將是上海石化(0338)及儀征化纖(1033)。但中石化私有化上石化及儀征化纖時，未必以現金支付，只涉及換股。

　　卓悅(0653)表示05年度全年業績將錄得虧損。集團的營業額增長放緩，

　　領匯(0823)正籌備125億元的再融資計劃，以減低資金成本。融資方法包括銀行借貸、發行債券及有抵押債券。

　　深圳高速公路(0548)將以代價4.84億元(人民幣 下同)，進一步收購清連公路20.09%股權及當中的所有股東貸款。代價將以公司自有資源及銀行貸款撥付。

　　自動系統(0771)截至05年底九個月純利增長27%，達到2,346萬元，其中原因是利息收入增加，帶來1,000萬元入帳，另外，持有的臺灣鼎新集團股份亦由于重估溢價，而帶來300萬元收益。期內集團手頭現金有3.11億元，過去兩年由于沙士疫癥影響而沒有進行重大投資，現時手頭現金充足，或考慮派發特別息。