港股月升幅近三成 匯豐領銜做多平安

　　本報記者 藍姝 廣州、深圳報道

　　上周的香港股市，繼續演繹著中資金融股不斷刷新新高的故事。而平安(2316)，則是榜樣的力量。

　　從2005年12月中旬開始，平安股價由每股13.50港元一路起漲，至1月19日收報16.8

5港元，一個月內上漲幅度達25%，由此,平安市值穩站在1000億以上。

　　高盛認為，隨著新生命表的實施，基于平安相對豐富和準確的數據庫資源，以及在市場創新主動性方面所發揮的優勢，因此認為對平安的影響是正面的，給予平安與大市同步的評價，而法國里昂證券給予平安“跑贏大市”評級，并把目標價調高至18.5元。

　　外資機構唱主角

　　國泰君安(香港)分析員戴祖祥認為，金融股“最近的上漲主要由外資投資銀行的買盤推動，部分也是由權證發行商的對沖買盤推動”，是投資與投機資金共同推動的結果。

　　平安更不例外。平安投資者關系部有關人士介紹，自2004年6月上市以來平安持續受到國際戰略投資機構的垂青與關注，花旗亞洲、瑞士信貸第一波士頓、百富勤、美國雷曼兄弟、德意志銀行、摩根士丹利、摩根大通銀行、中金、京華山一等十幾家投資機構派專人分析研究平安投資價值。

　　而近來，分析研究平安的機構里又多了里昂

　　兩年前，當中國人壽和平安醞釀海外上市的時候，波士頓咨詢公司(香港)副總裁彭禮定就做了樂觀預期：海外基金和機構投資者對中國的保險商有濃厚的興趣與胃口，中國保險商要做到的是如何在持續性增長和盈利能力方面成功地說服投資人。2004年6月，中國平安在香港聯交所上市，在全球IPO143億港元，在香港公開發售期內更是不負眾望獲得約58倍的超額認購。上市以來，平安連續兩年來保持30%以上的業績增長率，2005年，戴祖祥預計平安的業績有望增長四成達到44億元，2006年增長24%達到55億元。

　　唱主角的外資投行身后不乏對中國金融市場充滿了欲望與興趣的機構投資者。外資投行買盤推動保險股股價上升除了套利的意圖外，其他的醉翁之意更為深遠：通過股價示范效應促成其客戶投資中國保險業，為自己招攬中國業務生意。

　　當然，從這點來說，匯豐顯然起到了示范的效用。去年5月9日匯豐控股以代價81.04億港元，購入高盛和摩根士丹利手中

　　匯豐在平安上總共投入144億港元，按照目前平安的千億市值計算，匯豐手中19.9%的平安股權價值在200億港元以上，半年內獲得38.9%投資回報率，這對于匯豐全球業務來說，也是投資收益率最高的一筆買賣了。

　　業績支撐

　　從1994年摩根、高盛進入，到2002年匯豐進入2005年增持至19.9%成第一大控股股東，平安一直是一個國際戰略投資者眼光獨到而獲得豐厚回報的經典。

　　“平安是一個經典示范，它說明目前對于中國保險業的投資大有可為�！币患倚略O保險公司籌備組負責人對本報稱。

　　當然，平安也沒有辜負這些。

　　現在，平安的三年主動轉型戰略已經開始顯示積極效應。2005年平安中報顯示，公司凈利潤達到22.5億元，較去年同期增長47.3%。核心業務壽險的贏利能力進一步增強，這被戴祖祥認為是“內涵式增長的典范”，同時產險業務利潤實現了300%的增長。

　　目前，平安已經正式形成了金融控股集團的架構，建立“一拖四”的股權結構，由中國平安集團直接控股平安壽險(控股99%)、平安產險(控股99%)、平安信托(控股99.3%)和平安海外(控股100%)；平安信托又控制平安銀行(控股73%)和平安證券(控股75%)。

　　同時，繼養老險股份公司成立后，2005年上半年，平安又相繼成立了健康險與

　　基于此，戴繼續維持對于平安的“收集”投資評級，將目標價位從15港元調升到16.4港元，相當于2006年每股內涵價值的2.1倍。

　　當然，那些外資投行的分析師或許會認為戴祖祥有些保守。