招商證券(香港)：市場焦點集中在中資股

http://whmsebhyy.com 2006年01月17日 11:22 招商證券(香港)

　　招商證券(香港) 鄭懷武 CFA

　　財經日志

　　今日經濟資料公布香港: 無美國: 05年12月工業生產指數

　　公布業績裕元集團(0551)末期

　　外圍市況小結

　　美國股市在周一因馬丁路德金博士紀念日假期而休市一天。投資者本周內的焦點將會是第四季度業績公布。在周二公布業績的公司包括萬國商業機器、英代爾和雅虎;周三公布業績的公司摩根大通、蘋果電腦和eBay; 周四公布業績的公司美林、輝瑞、摩托羅拉、花旗集團和通用電氣等。已公布業績的美國公司杜邦和美國鋁業令投資者失望。市場人士普遍認為美國股市今年的回報率約為5%至7%;而2006年首兩周的升幅已達3.5%。雖然大市走勢隨時會超越預期，但這亦可意味市場表現可能反復牛皮。此外，美國減息接近尾聲的市場主題將繼續對大市場構成利好影響。

　　市場總結和預測

　　港股在連升9日后終于回氣，恒生指數以15787低開1點，整日波幅不大，收市報15778，跌10點，成交274億元；期指收15813，跌49點，高水35點，成交25920張；中資則逆市大升，主要在石油股和金融股大幅造好，H股指數收市報5961點，升77點。大部份藍籌股都輕微調整，和黃(0013)跌0.8%，報78.85元，中國聯通(0762)過去一周升幅巨大，昨日下跌2.2%，報6.75元，汽車最近反彈力大，可能受惠于國家政策刺激，另外是經過去年的大跌后，部份投資者開始看好，但我們仍然對汽車行業審慎，主要是未來產量的增長仍然大幅高于市場的需要，因此我們預期汽車行業的價格戰仍然持續，駿威(0203)昨日升5.6%，報2.85元，紅籌股表現理想，華潤(0291)表現理想，主要是投資者仍為公司的資產價值偏低，昨日報16.85元，升5.6%。由去年年底至今，市場的焦點仍然是中國概念股，一如我們以前的分析，06年香港市場的投資主題肯定是中資股，當中我們喜歡的行業包括　1) 電訊 2) 銀行金融 3) 零售消費 4)

房地產；電訊股我們推介中國電信和中國網通，而銀行股中我們建議建設銀行，零售股看好雨潤和永樂，而地產股則推介雅居樂和中國海外，投資者可以參考我們對06年香港市場投資策略的研究報告。昨日零售股繼續造好，剛上市不久的西王糖業(2088)報2.875元，升8.49%，我們推介的中國永樂(0503)升6.3%，報3.4元，我們看3.8元，雨潤食品(1068)升5.8%，報5.05元，初步目標5.2元。中資地產股中也是市場另一個焦點，大摩調高華潤置地(1109)評級，刺激股價升11%，富力地產(2777)則升1.7%；我們推介的中國海外(0688)亦升3.3%，報3.975元，在中國房地產股中，我們推介雅居樂地產(3383)，報4.35元，升3%，目標4.6元。昨日美國因公眾假期休市，相信大市仍然樂觀，市場的焦點還是集中在中資股身上，由于我們相信國內A股06年可能是一個轉折年，因此我們看好整體的中資股，投資應該以中資股為06年的投資主題。

　　市場消息

　　中國外匯儲備去年突破8000億(美元下同)，至8188.7億元，12月份增加246.5億元，是11月份稍為回落后再次攀升。增幅上升將會持續，

人民幣升值壓力不變。儲備增長回升屬預期之內，12月貿易盈余龐大，外國直接投資增長也很大。另一方面，美元當時走貶，令到中國在歐元等其他貨幣的投資回報上升。三項基本因素都令外匯儲備增長加快。

　　中石油(0857) 發布的經營數據，05年生產油氣總當量達10.34億桶，按年增長5.5%；撇除海外產量，也有9.6億桶，升4.6%，較市場預期的理想，亦較該公司的目標高0.5%，期內實現油價每桶48.88美元，按年勁增44.3%。估計今年

國際油價繼續在高位徘徊，內地市場化的油氣定價機制正逐步完善。去年內加大勘探投入，預計全年石油新增儲量繼續超過已開采油量，天然氣儲量繼續實現大幅增長。

　　海螺水泥(0914)宣布，其非流通股股東海螺集團向流通A股股東提出，每10股流通A股支付9元(人民幣?下同)現金對價，涉及金額為1.8億元人民幣。以海螺水泥全流通后A股的理論股價每股7.3元為基礎，對價安排換算成股份后約為流通A股股東每10股獲送1.23股。

　　騰訊(0700)將以現金收購卓意麥斯科技的所有股權，但并未公布收購價。卓意麥斯在內地提供無線增值服務，主要為手機短訊產品，并計劃于短期內開拓其他服務范圍。騰訊集團將利用卓意麥斯在大眾媒體推廣方面的優勢，結合騰訊現有的推廣渠道，銷售無線產品。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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