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摩根士丹利發(fā)表研究報告，分別將華潤置地(資訊 行情 論壇)及富力地產(chǎn)(資訊 行情 論壇)的盈利預測及目標價調(diào)高，但調(diào)低復地(2337-HK)的盈利預測。
其中，大摩將華潤置地的目標價調(diào)高至4.1元，維持“增持”評級，并分別調(diào)高其06年及07年度盈利預測8%及13%，以反映成都物業(yè)售價上升，并相信其北京及深圳投資物業(yè)估值將增加，大摩預測其04-07年度每股盈利年復合增長率(CAGR)達48%，并指該公司06年度有
40%盈利已經(jīng)鎖定。
至於富力地產(chǎn)方面，大摩將其投資評級由“持有”調(diào)高至“增持”，目標價36元，該行表示，富力積極增持土地儲備，加上強勁的合約銷售表現(xiàn)，提升了該公司的基本因素；大摩將富力06年度及07年度的每股盈利預測分別調(diào)高14%及25%，主要反映其強勁銷售量以及07年度開始錄得租金收入等因素，預料其凈利潤率維持20%以上。
不過，大摩將復地的投資評級由“增持”調(diào)低至“持有”，目標價維持3.3元，并將其05-07年度每股盈利預測調(diào)降24-33%，以反映其上海及北京樓盤銷情呆滯，而預測其04-07年度CAGR只有17%，低於預測市場平均數(shù)的36%。
大摩預期，內(nèi)地房地產(chǎn)發(fā)展商將進一步拓展內(nèi)地二線城市，并會透過并購來維持利潤率，換言之，市場整合將會加速進行；該行較看好一些擁有良好資產(chǎn)負債狀況、優(yōu)良企業(yè)管理及具備重組概念的股份。
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