保險銀行地產股傾情出演

http://whmsebhyy.com 2006年01月11日 03:24 人民網-國際金融報

　　本報特約作者曾軼舒發自深圳

　　在人民幣今年可能繼續升值的預期下，今年年初H股中的眾多大盤藍籌股紛紛發力上攻。

　　H股中整體走勢較為強勁的無疑是保險、銀行與地產三大板塊，三大板塊中眾多的個股

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都創出了上市以來的新高。筆者認為，這三大板塊凌厲的上升態勢，可以歸結為是基本面與人民幣升值概念的完美組合。

　　保險股一馬當

　　先在當前H股的成份股中，3只保險股中國人壽(行情論壇)(資訊行情論壇)、中國平安(資訊行情論壇)、中國財險(資訊行情論壇)占較大的比重。隨著市場再度炒作人民幣升值概念，三大保險股股價直線上揚，其中中國人壽股價從6港元上升到7.55港元，短期漲幅為25%；中國平安也從13港元上漲到16.5港元，十幾個交易日的時間內，上升幅度超過了20%，雙雙創出上市以來的新高，由此也對H股指數起到明顯的推動作用。

　　保險股近期股價的強勢應該是企業基本面的真實反映。在國內保險市場呈現良好發展態勢下，中國人壽與中國平安業績穩步上升，中國人壽2004年中期業績為0.11元，2005年中期上升到0.19元；中國平安中期業績從2004年的0.3元上升到2005年的0.36元，半年內業績增幅達到20%。此前股價一直徘徊不前，近期隨著H股市場的再度火爆，這兩只股票才得到市場的認可。

　　銀行股穩步攀升

　　中國銀行在香港上市的計劃正在緊鑼密鼓地進行當中，可能最早于本周內向香港交易所(資訊行情論壇)提出初步申請。隨著中行上市腳步的臨近與H股指數短期大幅的上漲行情，建設銀行(資訊行情論壇)與交通銀行(資訊行情論壇)的股價也紛紛創出了上市以來的新高。建行股價目前為2.9港元，較發行價格高出了30%多。如果從上市當日開始計算，交通銀行目前的股價漲幅為45%。

　　對于這兩只股票，筆者認為應該區別對待。建設銀行的市盈率在12倍左右，相對于香港銀行藍籌股近15倍的平均市盈率水平，該股價位較為合理。筆者預計，中國銀行上市的市盈率也應該在11-12倍左右。

　　相比之下，交通銀行目前股價有所偏高。交通銀行以2004年盈利計算的市盈率已經超過70倍，如按照香港證券商的平均預期，交通銀行2005年全年每股盈利0.21元，派息0.05元，該股目前的市盈率和股息率分別為19.5倍和1.2％，估值水平遠高于香港藍籌股和H股大盤股的平均水平。

　　地產股發揮極致

　　近期，人民幣的升值概念也推升了H股中的地產板塊。作為H股地產股龍頭的富力地產(資訊行情論壇)（2777.HK），股價再度創出新高，達到30.05港元；去年年末剛上市的雅居樂地產（3383.HK）也趕上了這波行情，短期股價持續走強；2005年中期每股收益僅0.01元的首創置業(資訊行情論壇)（2868.HK）近期被市場大幅度炒作，股價最高達到了2.875港元。

　　在概念發揮得淋漓盡致的情況下，筆者認為投資者應該謹慎。富力地產與上海復地(資訊行情論壇)（2337.HK）的走強應該是有明顯基本面的支撐的，2005年中期富力每股收益1.17元，復地每股收益為0.15元，當前股價與每股收益相比具有一定的合理性。

　　總之，在市場追捧

人民幣升值概念的同時，投資者更應該去分析企業的基本面狀況。眾多H股經歷了一輪較大的漲幅之后，勢必在后市走出個股分化的態勢，此時企業基本面對股價作用就顯得尤為重要。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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