寶通證券港股觀察：建行放量創(chuàng)出上市新高

　　市場(chǎng)綜述：

　　周二港股牛皮，恒生指數(shù)跌14點(diǎn)，收?qǐng)?bào)15169點(diǎn)，成交額縮減到179億元； H股指數(shù)升2點(diǎn)，收?qǐng)?bào)5279點(diǎn)。

　　匯豐(5)，中移動(dòng)(941)和長(zhǎng)和系都微跌，本地地產(chǎn)股多數(shù)上升。招商局(144)升3%并

創(chuàng)出新高，新世界(17)則跌3%，在大股東配股壓力之下TCI已大幅減持。

　　H股權(quán)重中建設(shè)銀行(939)和交通銀行(3328)都升1%，其中建行放量創(chuàng)出上市新高。人保財(cái)險(xiǎn)(2328)追落后升2%，其他權(quán)重股走勢(shì)穩(wěn)定。廣州推出房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅政策以打擊炒樓，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)股紛紛下跌，廣州業(yè)務(wù)較多的合生(754)和富力(2777)都跌6%，上海復(fù)地(2337)大跌8%。紅籌股中上海實(shí)業(yè)(363)和天津發(fā)展(882)分別升4%和9%。

　　重點(diǎn)關(guān)注：

　　GDP調(diào)整：

　　國(guó)統(tǒng)局根據(jù)第一次全國(guó)經(jīng)濟(jì)普查資料核算，2004年中國(guó)GDP現(xiàn)價(jià)總量為159878億元，比年快報(bào)核算數(shù)多了2.3萬億元，增加16.8%，其中第三產(chǎn)業(yè)增加值增加2.13萬億元，占93%，使得第三產(chǎn)業(yè)在我國(guó)GDP中的比重從31.9%上升到40.7%。

　　經(jīng)過調(diào)整之后，一些基于GDP的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)更合理，如經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面，以及單位GDP能耗，單位GDP所用投資，單位GDP所需貨幣供應(yīng)量等。在調(diào)整后，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)不平衡問題并沒有原來顯示的那么嚴(yán)重。

　　在國(guó)際投資者看來，本次調(diào)整說明中國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量大過以往，增長(zhǎng)也高于已知數(shù)據(jù)，這對(duì)于金融市場(chǎng)是具有意義的，更多的資金將流入中國(guó)，人民幣將承受更大的升值壓力。

　　稅收壓力：

　　廣州地稅局最新出臺(tái)的《關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)征收個(gè)人所得稅問題的補(bǔ)充通知》明確規(guī)定：從明年1 月1 日起，在廣州進(jìn)行個(gè)人二手房買賣，稅務(wù)部門可向售房者按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”據(jù)實(shí)征收20%的個(gè)人所得稅。兩種情況可享受二手房轉(zhuǎn)讓稅收優(yōu)惠：一是個(gè)人轉(zhuǎn)讓自用達(dá)五年以上并且是唯一的家庭生活用房取得的所得暫免征收個(gè)人所得稅；二是個(gè)人轉(zhuǎn)讓自有住房并在出售后一年內(nèi)重新購房，可全部或部分退回轉(zhuǎn)讓住房已繳個(gè)人所得稅。

　　關(guān)于房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅的問題，有些城市如北京/杭州等都曾短暫實(shí)施，但很快就沒了下文，不了了之。這次廣州可能不同，廣州地產(chǎn)市場(chǎng)較為成熟，政策推動(dòng)障礙較小。據(jù)傳深圳也將嚴(yán)肅執(zhí)行土地增值稅政策，如實(shí)現(xiàn)對(duì)相應(yīng)地產(chǎn)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定不利影響。嚴(yán)格征收所得稅對(duì)短期炒房行為有較大影響，未來一段時(shí)間政策效應(yīng)處在發(fā)酵過程中，影響如何尚待觀察，但預(yù)計(jì)此政策并不能扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)的方向。

　　信息與觀點(diǎn):

　　中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，反映物價(jià)總體變動(dòng)水平的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)——企業(yè)商品價(jià)格總水平(CGPI)，11 月份僅上升0.7%。呈現(xiàn)出與居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)和工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)相一致的走勢(shì)。由人民銀行發(fā)布的企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)，反映了企業(yè)間集中交易的投資品和消費(fèi)品價(jià)格變動(dòng)水平，是CPI的先行指標(biāo)。

　　中國(guó)權(quán)威調(diào)查機(jī)構(gòu)賽迪顧問發(fā)布報(bào)告說，2005 年國(guó)內(nèi)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)有很大進(jìn)展，在未來5年中國(guó)數(shù)字電視用戶將達(dá)到22796 萬戶，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為70.6%。報(bào)告說，2005 年中國(guó)各地由模擬向數(shù)字的轉(zhuǎn)換取得階段性成果，但數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)還缺乏清晰的贏利模式。

　　公司債券市場(chǎng)發(fā)展迎來重大突破，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《公司債券進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)交易流通的有關(guān)事項(xiàng)公告》，內(nèi)容包括:簡(jiǎn)化審核程序，將公司債券交易流通審核從事前審批改為核準(zhǔn)制，允許所有銀行間債券市場(chǎng)投資者投資公司債券，要求發(fā)行人進(jìn)行持續(xù)信息披露和跟蹤信用評(píng)級(jí)，鼓勵(lì)做市商和承銷商對(duì)公司債券進(jìn)行雙邊報(bào)價(jià)等。公司債券交易流通審核從事前審批改為核準(zhǔn)制后，公司債券進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)交易流通更為便捷，公司債券將大量進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，促使其交易向以場(chǎng)外市場(chǎng)為主的模式轉(zhuǎn)變；允許所有銀行間債券市場(chǎng)成員投資公司債券，債券投資主體范圍將大為擴(kuò)展，

　　全球私人股權(quán)投資公司凱雷投資集團(tuán)攜其戰(zhàn)略投資伙伴保德信金融集團(tuán)向太保壽險(xiǎn)投資33億元，擁有24.975%的太保壽險(xiǎn)股份。

　　12月19日國(guó)際市場(chǎng)：道指跌39點(diǎn)或0.36%收10,837，納指跌30點(diǎn)或1.32%收2,223，標(biāo)普500跌7點(diǎn)或0.58%收1,260。美國(guó)10年期國(guó)債收4.442%或(-0.01)。紐約1月期油結(jié)算價(jià)跌0.72至每桶57.34美元。紐約2月期金升0.2美元，收506.1美元/盎。