領匯再創上市以來新高：投資抑或投機

http://whmsebhyy.com 2005年12月15日 15:23 證券時報

　　“漲”聲響起昨再創上市以來新高領匯：投資抑或投機？

　　□本報記者　劉雯亮

　　“的確出乎意料”，一位香港資深投資人士告訴記者，“領匯基金(0823)的漲勢已經讓我猜不到頂在何方”。

　　自11月25日上市以來，短短14個交易日，領匯基金凱歌高奏。截至昨日收盤，領匯收報15港元，并在盤中再度創出上市以來的最高水平15.05港元，較其發行價10.30港元上漲近46%。

　　像炒

　　眾所周知，作為香港市場第一只房地產信托投資基金，以及全球最大型房地產信托投資基金，領匯基金的投資價值在息、不在價。因此，市場更為看重的是它的中長線投資價值，而非短線投機價值。

　　不過，領匯基金上市以來的表現已經徹底顛覆市場本來賦予它的投資理念。“大家開始象炒股票一樣地炒領匯”平和證券的董事郭思治認為。

　　前段時候，英國對沖基金TCI在香港股市大肆介入香港地產股。繼大手筆買入領匯后，TCI基金又分別增持新世界發展(資訊行情論壇)(0017)、百仕達控股(資訊行情論壇)(1168)，并帶動上述股份出現飆升行情。我們暫且不論TCI基金增持意圖，但其“點石成金”的效應已經得到市場廣泛認同。

　　香港著名財經主持人曾Sir(曾志英)指出，領匯近期的漲勢與TCI的增持行動息息相關。

　　不久前，新世界發展進行定向批股。坊間流傳，TCI基金獲悉批股計劃后，曾主動聯絡包銷商以每股12港元，高于其配股價4.35%的高價認購新世界股份，但最終遭到拒絕。市場憧憬，在新世界遇阻后，TCI基金可能回頭再度吸納領匯和百仕達。

　　上漲空間還有多大？

　　與此同時，市場亦傳出，香港政府可能動用資金從市場上購買領匯基金單位，以阻止TCI基金可能取得其控制權。因此，在這場爭奪控制權的大戰中，領匯價格有望繼續上揚。不過，針對上述消息，曾Sir表示，很可能是TCI基金故意放風，意圖進一步推高領匯股價。

　　由于股價連連攀升，領匯目前的股息回報率已降至4%，并低于匯豐控股(資訊行情論壇)(0005)和港燈集團(0006)等大盤藍籌股的回報率。

　　郭思治認為，從基本面因素看，領匯基金并未發生根本性轉變，未來進一步向上的空間不大。不過，受

美聯儲會議聲明影響，市場產生加息周期接近尾聲的預期。在利率持平或下降的大環境中，領匯基金的股息回報率仍具有一定的吸引力。

　　“現在的狀況是領匯價格不斷上漲，投資者不敢介入；等到其漲至18港元，投資者敢于入市時，可能就是領匯下跌的時機了。”曾Sir的觀點更為獨到，“領匯價格上漲得越高，TCI基金越容易派貨。投資者永遠玩不過市場。”