基金挾期指突襲匯豐控股恒指昨尾盤大漲

http://whmsebhyy.com 2005年12月08日 09:55 每日經濟新聞

　　鄭步春每日經濟新聞

　　曾軼舒江南金融研究所

　　周三港股大部分時間處于牛皮整理中，尾市1小時忽然戾氣大作，一些在期指上持重倉的基金狂拉匯豐控股(資訊行情論壇)，將股指從周二收盤點位附近連續拉升140多點，創

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出兩周來最大單日漲幅。恒生指數(資訊行情論壇)收報15134.95點，大漲144.34點，漲幅0.96%，成交220.21億港元。12月恒指期貨則收15156點，漲148點，升水21點，成交合約35505張。

　　美經濟指標不支持加息

　　H股指數大漲1.94%，報5163.11點，推動H股上漲的主要動力是石化股。近期世界

原油價格站上每桶60美元，一些內地能源股趁機拉升，其中中石油(資訊行情論壇)漲2.4%，中海油(資訊行情論壇)經過前三個交易日的調整之后，周三漲幅達4.67%。而航空股則紛紛下挫，南方航空、中國國際航空(資訊行情論壇)下跌1.1%與1.92%。首日上市的東風汽車(資訊行情論壇)漲8.8%，收1.74港元，再現了近期“逢新必賺”的現象。而前日領跌的中國移動(資訊行情論壇)昨日止跌反彈，上漲1.43%，收于38.9港元。

　　周二公布的美國經濟指標顯示美薪資上漲有限，不支持美國加息。美國第三季度勞動效率增長年率報4.7%，第二季為2.1%，勞動力成本下跌年率為1%，第二季度下跌1.2%。匯豐許多業務在美國，雖然這種炒作題材略顯牽強，但并不妨礙基金借題發揮，硬是將匯豐昨拉升0.7港元。Pheim Asset Management基金經理Sally Yeo說：“若美聯儲停止升息，亞洲股票將受益，因為緩解抵押貸款利率將上升的擔憂，也會令消費者把錢花在其它地方。”

　　對美加息不利的數據，昨日也促使香港本地公用股與地產股紛紛上漲。其中香港電燈(資訊行情論壇)、香港中華煤氣(資訊行情論壇)分別上漲0.79%、0.91%；地產股以新世界發展(資訊行情論壇)為首再度走出強勢，長江實業(資訊行情論壇)、和記黃埔(資訊行情論壇)、新鴻基地產(資訊行情論壇)紛紛上漲，推動恒生地產股指數當日漲幅達到了0.92%。

　　美利率“蹦極”不利于香港經濟

　　上世紀末的東南亞金融危機便是美國先降息刺激亞太地產泡沫，然后忽然抽緊銀根，造成區域內資金大量外流，終使泡沫破滅。在此過程中，美國的對沖基金“有意無意”地撈到不少好處。當年的香港經濟增長緩慢，在危機后卻被迫跟隨美國加息，最終導致香港從危機中恢復得較慢，陣痛較大，教訓深刻。

　　和歐洲、日本不同，格林斯潘的美聯儲對任何人都不買賬，獨來獨往，使美國利率獨立性極強且“活性”極大，如同泥鰍，動不動十幾次加息或十幾次減息。

　　在這種現狀下，與美國保持聯系

匯率，便意味著被迫參與這種利率“蹦極”。這對規模較小、產業不全的經濟體沖擊較大：往往美國經濟并未過熱，聯系美國匯率的經濟體首先過熱；而當美國抽緊銀根時，美國還未及冷卻，而聯系美國匯率的經濟體首先不支，通體冰涼。

　　萬物相通，這好比電熨斗和縫衣針的區別：前者緩冷緩熱，而后者則快冷快熱。

　　香港由于承受美聯儲過山車式的利率變化而苦不堪言。更苦的是，內地人民幣偏偏不斷升值，而匯率和利率又有替代性，從而使人民幣利率極難上升，造成香港壓力更大。如果不是全球股市正在走上升通道，香港股市可能早就不支。

　　上周五，恒指已補去前期跳空缺口，最高摸到15200點，而缺口上限在15161點。補完缺口后，多頭忽然失去目標，恒指于周二大跌至14991點，周三再度上攻。從圖形看，恒指上升通道因周三的上漲而暫時得以維持，但由于該通道已經“瓜熟蒂落”，不堪維持，所以后市極可能被破壞。

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