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環球主要市場近日較為突出的，相信不得不提日經平均指數，日經平均指數由年初的11,517點升至今天14,986點的今年新高，升幅超過30%。近期亦有一份基金經理調查顯示，大部份基金經理明年會考慮增加日本方面之投資比重，當中的理據包括日本經濟數據表現理想，而日本政府亦以不同的政策予以配合。
投資者如希望參與日本市場，可考慮現時市場上提供之日經平均指數窩輪，因日經
平均指數窩輪的投資方法與普通窩輪無異，簡單易明，投資者只須了解日經窩輪的一些參考數據(如實際杠桿、對沖值)，便可計算相關窩輪之敏感度，以9650為例，直至11月28日中午之對沖值為83.7%，要計算其敏感度，只須將(每格跳動值x轉換比率x匯率)/對沖值便成，那即日經平均指數每變動37點(以每格跳動值0.01、匯率為15.4計算)，9650理論上便會變動1格。如以新上市之日經認購證9934為例，該證之每股價值為$0.285，對沖值為51%，日經平均指數每變動38點(以每格跳動值0.005、匯率為15.4計算)，9934理論上便會變動1格。
事實上，9650也由10月初之$0.32上升至$0.54，升幅達69%。繼續看好日經，但只希望投放較少資金的投資者，現時可考慮選擇價外證9934，價外證的每股價格會相對較低。
窩輪行使價到期日(日/月/年)特性轉換比率每股價值對沖值
日經認購證965013,400點08/06/2006價內選擇200兌1$0.5483.7%
日經認購證993415,000點07/09/2006價外選擇250兌1$0.28551%
數據直至11月28日中午 (日經平均指數當天收報14,986點)
德銀投資產品部
(作者為德銀認股證及證監會持牌代表，德銀是德銀認股證之流動量提供者)
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