招商證券(香港)：中移動成主要下跌動力

　　財經日志

　　今日經濟資料公布香港: 二零零五年第三季食肆的收入及購貨額統計；美國: 10月份核心生產物價指數、10月份生產物價指數、10月份零售銷售數據

　　公布業績怡邦行(資訊 行情 論壇)控股(0599)中期、會德豐地產(資訊 行情 論壇)

(0049)中期、百威國際(資訊 行情 論壇)(0718)中期、唐投資國際(1160)中期

　　外圍市況小結

　　美國股市經近日上揚后，在周一稍作歇息。收市杜瓊斯工業平均指數上升11.13點或0.1 %，報10,697.17點，但標準普爾500指數跌1.01點或0.08%，收1,233.71點;納斯達克指數下滑1.52點或0.07 %，報2,200.95點。過去三周，由于油價下跌、業績公布令投資者滿意、經濟增長平穩，標準普爾500指數跌已揚升5%。周一開市初段，零售類股沃爾瑪和Lowe的盈利公布推高大市，而建筑產品制造商Georgia-Pacific股價飆升36%至47.28美元，因私人公司Koch Industries出價132億美元向其收購，這消息亦刺激入市氣氛。但及后油價上升的消息冷卻投資意欲; 美國十二月付運期輕原油在紐約期貨交易所漲0.16美元至57.69美元一桶，而石油類股也升1.3%。不過，制藥股Abbott Laboratories因藥物試驗受阻而股價下跌7%至40.52美元。

　　市場總結和預測

　　經過前兩周上升，港股昨日早段表現牛皮，但午后在期指帶領下反覆下跌，恒生指數(資訊 行情 論壇)以14760高開20點，大部份的時間在窄幅上落，大市末段在期指急跌下跌至14542或跌198點，收市報14629點，跌111點，成交171億元；期指收報14537點，跌170點，低水92點，成交33004張，中資股則各自發展，H股指數收市報4935點，跌0.3點。中國移動(資訊 行情 論壇)(0941)成為大市的主要下跌動力，股價跌1.4%，報35.65元，公司今年成為大戶控制指數的主要工具，匯豐控股(資訊 行情 論壇)(0005)則表現穩定，收市無起跌，報124.5元，匯豐融資第3季業績純利按年下跌13.5%至2.81億，主要是因颶風卡特里娜帶來1.8億元的撥備，季度內增加撥備1億元，集團估計第4季的額外撥備料達2億美元，管理層表示在之前的業績經已反映，本上與市場的預期差不多，但由于盈利增長倒退，今天可能有點沽壓，雖然在加息的環境下銀行業的經營環境較為困難，但我們相信匯豐仍然是在眾多銀行中最值得持有的公司，目標價135元。在利息向上的情況下，投資者對投資的回報率隨著利息上升，長實(0001)主席李嘉誠因此表示可能取消旗下泓富產業信托基金的上市計劃，公司股價跌78.3元，而子公司和黃(資訊 行情 論壇)(0013)的表現也令人失望，報73元，跌2%，主要是市場猜測其下的義大利3G業務可能延遲上市；最近大量的消息長和系的股價都不利，其中和黃的股價已從高位調整不少，中長線買入的風險相對較低，建議投資者買入，目標價95元。

　　在連番股價反彈后，駿威汽車(資訊 行情 論壇)(0203)股價跌4%，報2.4元，公司在8月時的股價最高見3.2元，雖然調整幅度25%，主要是投資者仍然擔心汽車行業產量過剩，目前東風汽車正在展開上市前的推銷活動，市場報導招股價可能為06年盈利的7-8倍之間，相對于市場預測駿威的9倍為便宜，另外是東風的規模也較駿威大的多，因此可能對公司的估計造成負面的影響，發改委表示06-10年間，中國汽車行業產能過剩的形勢將更嚴峻，期內的產能可能比實際需求多出一倍多，目前中國汽車行業的生產能力約為800萬輛/年，加上在建產能和正在準備項目，整體的規模達到2,00萬輛，汽車的需求雖然有所增加，但速度遠趕不上產量的增加，我們對駿威的前景有所保留。鎮海煉化(資訊 行情 論壇)(1128)獲母公司中石化(資訊 行情 論壇)(386)以溢價12%私有化,刺激牌后股價升8.5%，收市報10.25元，母公司中石化將以現金每股10.6港元私有化鎮海煉化,。比亞迪(資訊 行情 論壇)(1211)股價升6.4%，雖然公司跌幅巨大，但我們對管理層的信心不大，建議投資者避免，儀征化纖(資訊 行情 論壇)(1033)早前在私有化憧憬急升,公司早前已經表示沒有任何有關收購或變賣的商談, 股價跌5.2%，報1.29元，投資者對這些市場消息的超賣特別要小心。基于本港的經濟增長還是理想，預期未來幾年國內的GDP增長達到7%以上，而國內經濟的軟著陸將可避免進一步推出打擊經濟增長的措施，我們相信恒生指數在14200應該是最近的地點，年底我們看15500點，H股就相對反覆，主要是受到國內股改的影響。

　　市場消息

　　匯豐控股(0005)旗下的匯豐融資(HSBC Finance)第3季業績，純利按年下跌13.5%，至2.81億(美元.下同)。主要因颶風卡特里娜帶來1.8億元(約14億港元)呆壞帳撥備，加上美國修訂破產法，令破產數字上升，季度內增加撥備1億元，第4季的額外撥備料達2億美元，但該公司表示在之前的業績經已反映。匯豐在美國的另一附屬匯豐美國于第3季度的純利為2.52億元，下跌25.7%。

　　中石化(0386)昨天正式宣布，以每股10.6元將其持有71.3%的鎮海煉化(1128)私有化，涉資76.72億元。是次私有化鎮化所需的資金，中石化擬以工商銀行及中國銀行給予其現有授信額度安排支付。鎮化的煉油毛利是內地煉化企業中最高的，在油價高企下，其包括化工業務在內的每桶煉油毛利仍達5美元以上，相信隨著成品油價格開放后，鎮化的毛利可升至每桶6美元，對中石化的內部回報率可達12%。

　　東方航空(0670) 10月載客量達282萬人次，較去年同期上升71%，以付費客計算，載客率為75.2%，按年計升4.6個百分點。至于載貨量則升19%至7.37萬噸，但載運率由58.6%降至54.8%。

　　康師傅(資訊 行情 論壇)(0322)第3季業績，期內營業額大幅上升40%，至約46.8億港元。股東應占溢利上升167%，至約4.1億元，每股盈利7.4仙，毛利率上升2.77個百分點。但集團今年9個月股東應占溢利仍然下跌62%至約8.5億元，營業額升27%至約113億元，每股盈利15.2仙。