在金融風暴席卷全球各主要市場的背景下，有研究機構(gòu)近日發(fā)表報告認為：雖然香港證監(jiān)會基于某些因素拒絕對賣空交易采取類似海外監(jiān)管部門頒發(fā)的、更為全面的禁令，但是香港證監(jiān)會也應采取進一步措施，以增強其賣空交易監(jiān)管制度的透明度和有效性，例如所有涉及一家公司股票1%以上的空頭頭寸都應向公眾披露、全面披露上市公司借給潛在賣空者的股票數(shù)量等。

　　經(jīng)受過亞洲金融風暴洗禮的香港沽空制度自然有其自信的理由，不過香港的國際化招牌背后，是香港市場作為一個開放的金融自由港和與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，這也意味著頹態(tài)顯現(xiàn)的美國股市與百年一遇的華爾街金融危機的影響，將不可避免成為主導香港未來市場走向的核心因素。目前的香港金融市場，即使不能說已經(jīng)處于嚴峻金融風暴考驗的前夜，至少空氣里也已是彌漫著山雨欲來風滿樓的味道了，前一段東亞銀行的擠兌風波等都是這種征兆的細微體現(xiàn)。

　　最初的港股直通車概念曾被戲稱為港股A股化運動，最終演變成了一場各類國際國內(nèi)資本囤貨伏擊"內(nèi)地散戶傻錢"的企圖。當時行情之火爆以巴菲特拋售中石油H股為例，因為港股直通車預期成了造就中期上升趨勢的關(guān)鍵動力源(600405)，以致股神在拋售中石油后都公開表示其悔意，不過按照"上升趨勢中最重要的是持有，直到出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號為止"這一古老投資鐵律，當叫停港股直通車這個"反轉(zhuǎn)信號"出現(xiàn)后，港股市場就如灰姑娘的十二點鐘聲響起一樣被打回了原型。

　　在2008年9月11日，香港恒指跌穿2007年8月17日國家外管局發(fā)布"港股直通車"消息前的低點19386.72點，國企指數(shù)更是失守萬點關(guān)口，這標志著香港市場伴隨美國市場共同沉浮的可能愈來愈大。A股市場目前的地勢就如黑海的多面陸地封閉狀態(tài)，如果當年港股直通車成行或者盛傳的各類打通AH股市場的傳言成真，從目前的估值差距來看，黑海變成四面開放的太平洋(601099)只會讓已經(jīng)經(jīng)歷大雪的A股再結(jié)層冰霜，而這顯然是不符合國家利益和金融安全的。從今日現(xiàn)實回望當初，叫停港股直通車是值得慶幸的明智之舉。

　　由此可見，假如隨著美國金融危機的惡化而導致香港出現(xiàn)1997年時的金融局面，當時內(nèi)地和香港的合作機制是唯一首選。即使再深入一步，香港適度修正自己金融體系的完全不設防開放和聯(lián)系匯率才是最大可能，而類似港股直通車式的拯救行動，筆者以為，在當下的國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢之下，將再也不可能具有任何嘗試意義。(李云崢)