法興證券(香港)李錦

　　當前大盤處于牛皮市況，投資者在持有窩輪時，除了要留意時間值損耗之外，引伸波幅變化也是一大風險因素。當正股歷史波幅趨向收窄，相關窩輪的引伸波幅也有機會跟隨下調，這對于認購證及認沽證價格的影響都是負面的。事實上，最近港股窩輪市場的整體引伸波幅的確在逐步下調，上周的調整幅度更是相當顯著。

　　以目前港股形勢，一方面正股缺乏方向，同時，窩輪的引伸波幅出現下調，投資者買賣窩輪的難度自然也較高。在策略上，目前買窩輪宜短不宜長，短炒正股波幅可能比中線持有窩輪帶來更好的回報，風險亦較低。

　　其實，對于愛長線持貨的窩輪投資者來說，引伸波幅出現調整，也許更有利往后的部署，在引伸波幅調整過后，窩輪價格比之前便宜了，其杠桿效應高了，溢價亦低了，各方面的吸引力都會有所提升。