財華社香港新聞中心/主編羅綺萍

　　蟲草全名是冬蟲夏草，1999年8月被國務院批準為國家Ⅱ級重點保護野生植物，被中西醫同時證實有十幾種療效，好處多多，加上供應日少，故被炒賣得愈來愈貴；國企重組只是一個概念，對國企會有好處也有壞處，未來兩年會無日無之，卻同樣被盲目炒作，投資者總會視為利好消息。

　　投資者在炒作航空集團并購重組之后，近日轉炒電訊業重組消息，后者已經炒作多次，加上近日港股缺乏方向，所以短期炒作之后已見乏力。

　　筆者相信未來兩年，國企重組概念仍然會是市場焦點，在此提供一點基本的信息，供投資者參考。

　　國企成千上萬，市場關心的以重點國有企業為主，當中金融企業(即市場熱炒的六行三保)由中央金融工委最終管轄；非金融的中央企業，則由國有資產監督管理委員會履行出資人職責，負責監管。國資委於2003年3月成立，至5月正式運作，當時管理的中央企業達196戶，國有資產總額只有6.9萬億元人民幣。到2006年年底時，屬下的國有資產總額已經超過12萬億元，2007年的數字還未公布，估計會近14萬億元，與成立時翻了一番。不過正如筆者之前所言，央企的資產與盈利中有多少是“水份”，值得深入研究。

　　與此同時，央企的數目減至目前的151戶，即有45戶已經“消失”。國資委主任李榮融在去年11月已提出明確要求，央企負責人第二任考核期內，央企戶數要減少至80-100家，初步形成一批具有自主知識產權和知名品牌、國際競爭力較強的大公司大集團。央企的第一個任期是從2004年到2006年，第二個任期是2007年到2009年。

　　這個目標正加快實現，李榮融話音剛落，國資委即宣布撤銷中國汽車工業總公司，中國福馬機械集團有限公司并入中國機械工業集團公司；12月再宣布中國海洋航空集團公司并入中國機械工業集團公司，三九企業集團并入華潤(集團)有限公司，央企的數目由155戶減至151戶。最新名單可參考www.sasac.gov.cn/zyqy/qyml/default.htm

　　李榮融的目標是將央企減至80-100戶，即在2009年結束之前，還會有51-71戶央企“消失”，將會被撤銷或者并入更大型的央企。現時大約80戶最具競爭力的央企，盈利貢獻已是所有央企的99%。換言之未來兩年是汰弱留強的重要時刻，80戶強者會“吃掉”71戶弱者。

　　這同時是好消息也是壞消息，好消息當然是強者會更強，可以消滅對手，占據更大的市場份額；壞消息是強者要消化弱者，背?更重的擔子上路。

　　現時令人擔心的是，投資者只要聽到重組的消息，便炒作全線相關股份，往往忽略了當中誰吃掉誰？甚么時候才能消化的問題。到重組未見其利，先見其害的短期(有時會是中期)效應出現時，才驚覺買了貴貨。

　　筆者再次推薦大家看看李家祥著的《大道相通》，這位前任國航集團總裁、現任民航總局代局長，在書中寫下許多他把中航扭虧為盈面對的困難，也寫下國航并購時遇到的挑戰，李家祥干出佳績，所以升官了，但國航并購東航仍是未竟之志，未了之事，其他80位強者央企的領導人的成績又如何？重組消息由傳出到成事要多長時間？國資委的目標能否實現？且待2009年底我們再行結算。