2007年香港股市風起云涌，中資概念股一直是市場的焦點。《第一財經日報》采訪了多家香港基金、投資銀行、券商后發現，多數分析師在展望2008年的投資機會時認為，中國的經濟擴張周期遠未完結，2008年港股的投資機會仍會集中在中資股當中，其中內需股、煤炭股的前景較佳。

　　分析師認為，從西歐、日本及新興經濟體的發展歷史來看，在經濟起飛階段一個國家的擴張周期可以長達幾十年。以日本為例，從1947年至1973年持續增長達26年，中國內地從1983年至今已經增長了24年，以時間段來看已接近日本當年的水平，但中國幅員遼闊、人口眾多，東部沿海經濟發展成熟后，西部及東北等地區會接力高速發展；同時中國內地正進行的經濟體制改革、優化經濟結構都會促進經濟繼續高速增長，經濟擴張期可延續更長的時間，對于長線投資者來說每次遭遇大跌時，大型國企股都值得買入。

　　近期成交量的大幅萎縮使2008年香港股市是否會缺乏資金成為困擾投資者的一個問題。對此，經濟學家們認為，香港經濟在2007年底進入負利率時代，負利率情況隨著本地的通脹上升及美國2008年可能繼續減息而更加明顯，港股過去三年的高投資回報率將吸引香港銀行體系中的巨額存款(截至2007年12月份為6萬億港元)，大量的本地資金將成為港股2008年的投資中堅力量。

　　香港東美證券交易董事曾永堅日前接受《第一財經日報》記者采訪時表示，QDII的不斷擴大以及內地民間資金將成為港股2008年投資中的另外一支生力軍。而上市企業的盈利能力和業務前景將繼續吸引海外的資金流入，特別是美國經濟逐步從次貸危機中恢復，將刺激基金機構的投資信心。

　　香港本地一家大型基金的基金經理表示，就2008年而言，中資股的投資熱點將集中在煤炭股上，因為中國經濟最缺乏的仍是能源。中國在能源上的格局是少油多煤，煤炭探明的可開采量占世界的13%，產量位居世界第一位，滿足了中國75%的能源需求。中國目前有接近一半的石油依賴進口，因此從能源安全角度來看，煤炭在中國的角色更為重要，產量及價格都有望持續上升，大型煤炭公司通過合并收購發展的前景更明朗和樂觀。相比之下，石油股一向是壟斷市場，油田資源有限，前景取決于石油價格的波動，前景反而不如煤炭股。

　　不過，也有分析師認為，2008年國企股投資熱將有所降溫，香港本地股可以看好。“部分資金可能由中資股回流到傳統的藍籌股，內地從緊的基調意味著宏觀調控措施可能要貫穿整個2008年，因此中資股今年的起伏會較大，而香港本地地產股的未來走勢要更明朗一些。”時富資產管理聯席董事姚浩然表示。

　　對于2008年股市的整體走向，香港的國際大行大體分為“樂觀派”和“保守派”。瑞士銀行港股策略師陸東在其研究報告中稱，美國次貸危機對香港企業的影響較小，恒生指數2008年的合理估值為32000點，最樂觀可以達到42000點水平，是各大行分析師中最樂觀的一位。

　　摩根大通則估計香港股市在2008年約有20%的漲幅。摩根大通董事總經理李晶日前表示，2008年底前，內地QDII流出資金將會達到900億美元，相信QDII的實際效應會比“港股直通車”更強。在資金的支持下，預計恒指和H股指數今年分別會有20%及30%的升幅。

　　對股市持謹慎態度的包括高盛、里昂等券商。其中國際大行高盛在其研究報告中指出，國企股2008年及2009年的每股盈利增長預測分別為23%及20%，上升空間將小于以往數年的水平。高盛表示，內地主要經濟學家已經調低了內地GDP增幅的預期，并調高了2008年CPI漲幅預期，預計內地將有更多緊縮政策出臺，因此將H股指數2008年底的目標定為19600點，由原先預計的點位回落6%，同時將國企股的評級由維持了三年的“跑贏大市”調低至“與大市同步”。李亞