業內人士普遍認為，港股調整已經結束，

　　后市將維持橫盤格局，等到明年1月才有大行情

　　來源：中國經營報 作者：盧遠香

　　“港股最壞的時刻已經過去，美股在減息憧憬下回穩。”12月3日，信誠證券發布報告稱，恒生指數年底有望再度挑戰30000點。香港大福證券資料研究總經理麥德光認為，市場憧憬美聯儲可能在12月11日的會議上宣布最少減息25個基點，這將支撐港股市場在此前走勢向好。業內人士普遍認為，港股的調整已經結束，后市將維持橫盤運行格局，預計要等到明年1月份才有大行情。

　　調整已經結束

　　經歷了11月大跌后，港股市場開始回暖。恒生指數自11月22日見低點25861.73點以來緩慢回升，目前已經再度回升至30000點附近。但就港股的未來走勢，市場卻呈現各種不同的信息。11月27日和28日，淡馬錫先后減持中國銀行(3988.HK)和建設銀行(0939.HK)。

　　“美國次債危機是影響港股走勢的主要因素。”東亞銀行首席經濟學家鄧世安的觀點代表了業內證券研究人員的意見。他認為，淡馬錫減持是個別行為，對市場沒有特別意義。

　　對于美聯儲減息預期，市場卻有不同解讀。有分析人士認為，美國減息短期內利好港股，但從長期看卻并不利好港股的發展。“基于美國經濟衰退的判斷，港股會調整到18000點。”該人士稱。

　　“次債危機只是讓美國經濟放緩。事實上，內地經濟的增長放緩很少，明年預期仍能增長12%。”香港御峰

理財有限公司董事總經理陳茂峰認為，港股調整已經結束，下一階段是橫行還是繼續上漲，就要看12月11日美聯儲公布的減息結果。

　　亦有分析人士從估值上判斷港股已經調整到位。“港股從高位以來已調整了不少，目前估值比較合理。”麥德光認為，港股已到買入時機。

　　鄧世安亦持同樣的看法。他認為，港股市場成交額的60%都是來自內地上市公司。“在香港市場上市企業強勁的盈利能力，也支持目前的市盈率估值。”

　　大行情等待明年1月

　　“港股12月份表現會比較穩定，預計明年1月份才會有大行情。”香港凱基證券分析員梁心銘認為，12月是基金做年終總結時期，很多基金都持倉不動，投資上不會有大動作。

　　“港股短期走勢有兩個特征：一是沒有方向感，市場波幅很小；二是成交量比較稀疏，沒有新資金進來。”陳茂峰認為。

　　從內地私募基金及近期QDII產品動向上可以看出，短期內大量新資金進入港股市場的可能性并不太大。

　　據稱，在11月28日有證監會領導參加的離岸金融產品研討會上，監管層考慮到投資單一市場產品的風險較大，優先推出全球投資、能夠承受較大風險的工銀瑞信產品。業內人士認為：“工銀瑞信在港股市場上的建倉會很謹慎。”

　　內地私募基金中可供流入港股的資金量也不多，很多私募基金目前都是滿倉狀態。“我們一直滿倉，主要是長期持有、階段性換股的策略。”深圳龍騰資產管理有限公司的首席合伙人吳險峰解釋，這種策略跟自己在香港所處的地位有關。“如果將股票市場比作食物鏈，私募基金在A股市場處于食物鏈的中高端，而在港股市場上則位于中低端。”

　　“年底一向都是資金最為緊張的時期，加之日元兌美元

匯率再次突破110水平，套息拆倉活動再起，資金供給或受影響。”某私募基金經理指出，港股今年底不會有大行情，要等到明年1月。

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