□本報記者 黃俊峰 上海報道

　　昨日下午，東方航空（600115SH、0670HK）與新加坡航空及其母公司淡馬錫簽訂了戰略合作框架協議。東方航空將通過定向增發H股的方式引進新航和淡馬錫作為戰略投資者。

　　東方航空計劃以每股3.80港元定向增發29.85億股，其中東航集團擬認購11億股，新航認購12.35億股，淡馬錫認購6.49億股。不過，有關框架協議中關于股權認購和戰略合作的詳細條款，仍有待最終協商和確定，未來確定的詳細條款亦需要取得政府部門批準。

　　根據框架協議，東航集團、新航和淡馬錫認購的H股股份在交割日后三年內不得轉讓，但在法律允許的情況下，淡馬錫可在鎖定期內將其股份轉讓給新航。在新聞發布會上東方航空董事長李豐華與新航主席李慶言均表示，東航與新航的航線沒有重合，今后雙方將通過優勢互補取得雙贏。李慶言還強調說，新航入股東方航空是著眼于長期戰略考慮，三年鎖定期滿后也不會出售持股。

　　東航集團保持絕對控股

　　民航業關乎國家安全，國資絕對控股是底線。實施定向增發后，東航集團仍將以51%的持股權牢牢掌握絕對控股地位。

　　增發前，東航集團持有東方航空59．7%的A股，A股公眾股占8.1%，Ｈ股占32．2％。增發后，東航集團持有的Ａ股比例攤薄為占總股本的37．2％，而通過認購定向增發股份，東航集團新增的Ｈ股將占總股本的14％，其所持Ａ股和Ｈ比例總計達到51％，保持絕對控股地位。

　　通過認購東方航空定向增發H股，新航和淡馬錫所持東方航空股份比例分別達到總股本的15.7%和8.3%。增發后，東方航空A、H股總流通盤占25%，符合境內外上市規則對流通股比例的要求，東方航空的上市地位保持不變。

　　根據所簽訂的戰略合作框架協議，增資擴股后東方航空的董事會結構也將發生變化，由目前11名董事（5名獨立董事和6名非獨立董事）擴容到14名，其中獨立董事5名，來自東航集團的董事6名，新航2名，淡馬錫1名。

　　全面合作即將展開

　　根據協議，東航集團、新航和淡馬錫認購的東方航空股份在交割日后三年內不得轉讓。如適用法律法規及監管機構同意，在東方航空私募或公開發行股份的情況下，東航將給予新航按照其持股比例認購新股的權利，新航有權在中國法律放寬對外資持股的限制后，增加其東方航空的持股比例。東航集團和新航約定，如果今后一方出售東方航空股權，另一方有優先購買權。

　　此外，東方航空和東航集團承諾不向新航的競爭對手發行或出售它們各自的股份；新航承諾，自認購協議之日起，只要東航與新航之間的合作協議未被終止，其將不會向其目前不擁有任何權益的中國的航空公司進行任何新的投資。

　　在股權合作取得實質性突破之后，東航與新航在經營和業務方面的合作也將隨之展開。在經營管理上，東航集團與新航約定，東方航空董事會將成立一個由新航、東航集團及其他由東方航空董事會選舉的人員組成的財務委員會。

　　新航主席李慶言透露，接下來新航將派出12人的工作小組進駐東航，在飛行、機務、服務、采購、營銷、培訓等六方面給予東航全面的幫助。東航有關負責人表示，東航將派遣管理人員到新航參加實習培訓。

　　重塑東方航空

　　東方航空董事長李豐華指出，東方航空上市十年后，引進新航作為戰略投資者，一方面可以直接改善公司的資產狀況，降低資產負債率，另一方面更重要的是通過引進戰略合作伙伴，建立新的公司治理平臺，引進先進的觀念、產品、服務、技術，為提高公司的核心

　　此次定向增發實施之后，東方航空的財務狀況將大為改觀。以2006年底的數據測算，增資擴股后，東方航空總資產將由601.3億元提升到712.2億元，增幅18.4%；凈資產由30.4億元增加到141.3億元，增長365.4%；負債率由95%下降到80.2%；每股凈資產由0.62元上升到1.8元。

　　“東方航空可以借助資產負債表項目的改善，而進一步擴大其財務杠桿的使用，這將有助于東航集團重拾其因資金問題擱置兩年的擴張計劃。”中金公司在東航引進新航的有關研究報告中如此表述。

　　新航是國際知名的一流航空公司，截至今年3月31日，總資產約合1324.29億人民幣，2006-2007財政年度實現收入738.49億元，凈利潤112.21億元人民幣。在營運收入、客公里和利潤等指標上，新航在全球航空公司排行榜中都名列前茅。

　　東方航空認為，新航的加入，將提升東航在航空業的地位，提升東航產品的知名度和美譽度，為東航形成自己的品牌建立快速通道。新航的航線網絡與東航重疊較少，不會有沖突和競爭問題，并有助于拓寬東航的航線網絡。

　　昨日，東方航空與新加坡航空以及淡馬錫控股正式在上海簽署售股協議，并宣布具體方案。CFP圖片