作為AH價差最小的板塊，兩地金融股近期均明顯上揚，似有互相支撐、齊頭并進的架勢。在內地股市經歷“5.30”大調整之際，喜迎香港回歸十周年的中資金融股提前起漲，H股金融指數昨日收報15014.65點，自六月中下旬以來，指數累計漲幅達15%，本月以來上漲8.8%。滬深300金融指數昨日收報5881.89點，本月以來已經累計上揚了11.22%。

　　H股上漲可正面刺激A股

　　香港中資金融股自六月份以來的一波大幅上揚，令金融股AH價差有所收窄，而該板塊也是AH股中價差最小的一個板塊。截至昨日收盤，AH比價達到1.58的中信銀行(0998.HK)是銀行股中比價最大的股份，但在該股上市首日比價曾達到1.72；招商銀行(3968.HK)AH股價則一直較為貼近，是所有AH股中差價最少的股份，昨日比價為1.02。

　　西南證券研究員周興政認為，H股市場持續獲得追捧的原因在相當程度上得益于對QDII概念的炒作。周興政指出，H股市場的強勁漲勢有望給A股市場帶來正面刺激。例如，在7月5日，A股暴跌之后，寧滬高速(0177.HK)AH比價跌至0.99；海螺水泥(0914.HK)的AH比價也達到1。不過，這種溢價現象隨著第二日A股市場的上漲再次成為一現的曇花，一定程度上顯示出A+H股份的H股價格漲勢要受到對應A股價格的制約。若這種制約作用繼續存在，H股市場進一步上漲將不可避免地給A股市場起到支撐和推動作用。

　　值得注意的是，近期多家國際投行對中資金融股發起聯袂唱好攻勢。

　　小摩：上調工行、平保目標價

　　摩根大通周二發表最新研究報告，將其對工商銀行(1398.HK)的投資評級由“中性”調高至“增持”，并將目標價由4.9港元調升至5.8港元，理由是工行具有較高增長潛力。摩根大通的報告表示，在最近與工商銀行及其他中資銀行接觸后，增加了對工商銀行的樂觀看法，并將其列為中資銀行股中的首選股。摩根大通還將工行2007年至2009年的盈利預測調高21%。

　　摩根大通還在昨日的報告中將平安保險的目標價從50港元上調至70.1港元，并維持“增持”評級。該行預期，平保下月公布的中期業績強勁，將觸發市場調高其盈利預測。該行認為，除銀行及證券業務表現理想外，平保壽險及財險業務上半年盈利同樣有望倍增。

　　大摩：五家銀行目標價齊升

　　另外一家著名投行摩根士丹利更是同時上調了五家中資銀行的目標價。摩根士丹利在稍早公布的研究報告中表示，內地資金預期的緊縮環境將有利于中資銀行股，加上股市表現旺盛及中期前景較預期強勁，因此分別調高五家中資銀行的目標股價7%～32%。

　　摩根士丹利將交通銀行(3328.HK)和工商銀行目標價各調高10%，至9.57港元和5.2港元，評級同為“與大市同步”；中國銀行(3988.HK)目標價則被調高7%至5.09港元，評級為“增持”；建設銀行(0939.HK)的目標價調高11%至6.66港元，評級為“增持”；招商銀行目標價被調高32%至26.84港元，評級為“與大市同步”。

　　摩根士丹利報告中指出，內地資金有望趨緊對四大國有銀行和招行都是利好消息，因為這些銀行的資金狀況都比較充裕，相對較小型的銀行較為依賴同業資金，大型銀行擁有龐大的零售存款基礎，這樣就可以增加很多盈利穩定的同業拆借業務，可受惠于債券收益率及拆息收益率的改善；另外自二季度以來股市的理想表現令銀行存款偏向活期存款，減低了銀行的資金成本。

　　花旗：取消利息稅利好工行、建行

　　花旗集團則針對近期有關取消利息稅的傳聞對中資銀行股進行評估。該行稱，如果內地取消利息稅，那么擁有強大網點的建行和工行將從中獲益。

　　因為，此舉能降低建行的資金成本，而存款基礎龐大及貸存比率相對較低的工行，則可減輕存款流失及吸納存款成本上升對其的負面影響。

　　該行給予建行和工行“買入”評級，建行的目標價從6.2港元升至6.8港元，工行的目標價則從5港元升至5.8港元。

　　除看好建行和工行外，花旗還將中國人壽(2628.HK)的目標價由原來的30.5港元調升至35.65港元，并維持“買入”評級，以反映投資收益的改善及強勁的新業務增長。

　　花旗預計，中人壽未來12～18個月的投資收益會持續改善。由于中人壽有強勁的現金流，因此該行相信其投資收益增長會由于同類股份。

　　瑞銀：建行目標價6.85港元

　　瑞銀則在上周的報告中重申了對建行的“買入”評級，目標價則由原來的6.2港元調升10.5%至6.85港元。瑞銀稱，建行受惠凈息差和手續費收入上升，預計今年上半年的盈利表現強勁，該行將建行2007年至2009年的每股盈利預測分別調高12%、7%及6%。

　　美林、高盛：依舊看好招行

　　美林證券則更為青睞招行。該行日前將招行目標價大幅上調21%至28.7港元，并重申“買入”評級。美林稱，招行將于下月初公布上半年業績，預期盈利增長78%，達到49.5億元。美林稱，預計招行2007年～2009年核心盈利及凈利潤年復合增長約30%及40%，招行將是H股銀行股中增長最快、盈利能力最多的銀行之一，招行仍然是內地中型銀行股中的首選。

　　看好招行的還有高盛，該行重申招行“買入”評級，目標價25.59港元。高盛指出，招行基調強勁，信用卡業務良好，并可受惠于加息帶來的凈息差擴大，因此確認其買入評級。

　　觀望內地經濟數據港股跌逾兩百點

　　受日本早盤暴跌和內地延遲公布通脹數據影響，港股昨日低開低走。恒生指數收盤下跌215.38點，收報22841.92點，盤中低見22782.63點；國企指數跌283.18點，收報12798.7點，大盤全日成交840.73億港元。

　　藍籌股普遍向下，38只恒指成份股僅8只上揚，中資及利率敏感股顯著受壓。資源類股下滑，中資銀行股亦下跌，因市場擔心內地延遲公布的經濟數據料將預示巨大的通膨壓力，并引發新的緊縮措施。

　　中資金融股普遍走低，建行(0939.HK)報5.7港元跌2.4%；交行(3328.HK)報8.81港元跌2.11%；中行(3988.HK)報4.06港元跌1.93%；工行(1398.HK)報4.81港元漲0.42%。中資電信股同樣整體下跌，中國移動(0941.HK)報90.2港元跌1.31%；中國電信(0728.HK)報4.54港元跌1.94%；中國聯通(0762.HK)報14.04港元漲0.72%；中國網通(0906.HK)報20.8港元跌2.35%。劉小慶

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。