TCL多媒體股價僅為其母公司TCL集團(tuán)A股股價十分之一，巨大的估值鴻溝或可導(dǎo)致TCL集團(tuán)全面增持

　　【網(wǎng)絡(luò)版專稿/《財經(jīng)》雜志記者 王虎】5月16日，TCL多媒體(香港交易所代碼：1070)的配股計劃公布后，TCL多媒體及其母公司TCL集團(tuán)——*STTCL(深圳交易所代碼：000100)的股價雙雙下跌。TCL 多媒體復(fù)牌股價急挫約15%；TCL集團(tuán)A股復(fù)牌后雖一度沖至漲停，但亦快速下跌，16日終以微跌收盤。

　　根據(jù)公告，TCL多媒體擬于近期向其股東配售股份，預(yù)計本次供股將募集資金約7.739億港元。

　　根據(jù)配股計劃，TCL多媒體建議每2股配1股，共配售19.51億-20.19億股；配股價0.4元，較公司停牌前報價0.64元折讓37.5%，共可集資7.806億-8.076億元。

　　“市場認(rèn)為配股會攤薄收益，可能提前反應(yīng)了。”國泰君安

　　根據(jù)配股計劃，預(yù)計本次募集資金中，約3.9億港元將用于償還TCL多媒體部分銀團(tuán)貸款，余額約3.839億港元將用于補(bǔ)充其流動資金。

　　TCL集團(tuán)董事長李東生此前曾告訴記者，由于TCL多媒體連年虧損，已經(jīng)消耗了公司很大一部分資本金，需要補(bǔ)充新的資本金，因此有此次配股計劃。資料顯示，TCL多媒體2005年虧損為5.99億港元，2006年預(yù)計虧損將超過25億港元。

　　另外，2003年TCL多媒體收購法國湯姆遜彩電業(yè)務(wù)時，曾申請1.8億美元的銀團(tuán)貸款，這筆銀團(tuán)貸款附加了苛刻的經(jīng)營指標(biāo)考核，TCL多媒體曾因經(jīng)營指標(biāo)未達(dá)標(biāo)而違約，需要不斷與銀行談判。本次募集資金可望解決一部分貸款資金缺口。

　　此次配股計劃還有一項安排，即由TCL集團(tuán)全資子公司TCL實業(yè)控股(香港)有限公司(下稱TCL實業(yè))擔(dān)任本次供股的包銷商，也就是說，若TCL多媒體的其他股東沒有認(rèn)購本次配發(fā)的股份，TCL實業(yè)將全額認(rèn)購未被其他股東認(rèn)購的股份。

　　公告稱，若其他股東放棄認(rèn)購，TCL實業(yè)及其一致行動人所控制的TCL多媒體的比例將從約39.31%增加至供股后總股本的59.54%。

　　有市場人士認(rèn)為，這樣的安排，是為TCL集團(tuán)增持TCL多媒體股份做準(zhǔn)備。目前TCL多媒體的股價僅為0.55港元，TCL集團(tuán)在A股的股價約為每股6元，前者是后者的十分之一，“二者都屬于消費電子行業(yè)，估值不應(yīng)偏差如此之大。如果TCL集團(tuán)增持TCL多媒體股份，應(yīng)屬正常。”一位分析師說。

　　不過，若要達(dá)成配股或增持，TCL集團(tuán)需要拿出大量現(xiàn)金，財務(wù)壓力非同小可。根據(jù)TCL集團(tuán)在2006年10月27日的公告，公司將定向發(fā)行募集資金10.5億元，以增加投資子公司TCL多媒體及彌補(bǔ)流動資金。不過，此項增發(fā)尚未通過中國