建行連跌三日注意港股調整風險

http://whmsebhyy.com 2006年04月11日 15:40 每日經濟新聞

　　楊勣

　　周一,港股連續第五個交易日上漲。雖然市場此前普遍認為，恒生指數(資訊行情論壇)將跟隨美股上周五的下跌而出現回落，而恒指昨日也一度失守16400點水平，但在中移動(資訊行情論壇)(0941.HK)帶動下，恒指收于16521.59點，上漲49.81點，漲幅0.302%，成交總計315.55億港元。

　　紅籌指數創6年來的新高

　　昨日，一直跑贏恒指的國企指數反而下跌，拋壓主要來自建設銀行(資訊行情論壇)(0939.HK)及受金屬期貨價格影響的金屬股。國企指數收報6846.46點，下跌52.48點，全日成交76.77億港元，較上周五明顯減少。紅籌指數上漲19.57點，報收2370.93點，再創2000年3月以來的新高，成交28.22億港元。中移動上漲1.22%，報收45.65港元，為恒指貢獻34.11點的漲幅。

　　東泰證券研究部聯席董事鄧聲興表示，多數人曾預計港股會出現回落，但持續的資金流入產生更強的影響。中資概念股繼續受到投機資金追捧，市場中存在濃厚的人民幣升值預期。

　　新鴻基金融策略師彭偉新表示，港股在外圍股市下跌情況下，昨日尾盤仍能收漲，反映出港股仍處于強勢，但短期或見調整。

　　大行：建行年報不透明

　　建行昨日破位下跌，收報3.4港元，跌幅2.158%，這是該股連續第三個交易日下跌，累計跌幅達6.85%。該行上周四公布2005年年報，取得凈利潤471億元人民幣，同比下滑4%，令業界普遍感到失望。

　　高盛證券發表研究報告指出，建行去年下半年業績令人失望，主要是由于貸款市場占有率下跌及息差有縮小的壓力。目前維持該股遜于大市的評級，目標價為3.21港元。摩根士丹利雖然將建行目標價由3.03港元輕微調升至3.08港元，卻維持減持評級，認為建行去年的凈息差及貸款增長均低于預期。花旗維持對建行的出售評級及2.91港元的目標價，同時將建行今明兩年的稅前盈利預測分別調低15%及16%。

　　不僅如此，花旗等幾家大行甚至認為建行的年報透明度欠佳。

　　建行年報顯示，2005年凈利潤小幅下降的原因是其重組相關的稅收優惠于去年6月30日期滿，導致去年的所得稅有所上升。而花旗認為，通過其計算發現，建行去年下半年的實際稅率只有20.6%，遠低于國家法定的33%，由此推測建行應該還享有國家的某些稅收優惠，但建行的業績報告和管理層均沒有對此作出解釋。

　　另外，建行去年全年出現13.06億元的匯兌凈虧損，而去年上半年實現匯兌凈盈利5.8億元，這意味著去年下半年的匯兌凈虧損高達18.86億元，這主要是因為人民幣升值導致其美元資產縮水。

　　但花旗認為，這個金額大得令人吃驚，據其推測，這筆匯兌虧損應該不是來自資本金，而是銀行日常運營形成的虧損，但建行對此也沒有詳細解釋。

　　對于境外機構投資者來講，公司管理層的素質、財務透明度是衡量公司投資價值的標準之一。此前，也曾有海外上市中國企業的信息透明度遭到投資者的抨擊。業績下滑或許可以再找機會提升，但失去投資者的誠信就很難彌補了。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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建行連跌三日 注意港股調整風險

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